醫療器械行業2026年中期策略：緊扣出海創新，掘金器械復蘇.pdf
- 上傳者：J***
- 時間：2026/06/09
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本文為國金證券發布的2026年醫療器械行業中期策略報告。報告指出，2026年上半年醫療器械板塊整體走勢由強轉弱，主要受原材料成本上升、國內招標需求疲軟及反腐等因素影響，但醫療耗材板塊表現相對強勢。報告核心觀點聚焦于“出海”與“創新”兩大機遇。
首先，在出海方面，海外發達國家市場的高定價為國內器械企業提供了顯著的利潤空間，如冠脈支架和膝關節植入產品。企業正通過并購海外品牌、建立本土化子公司等方式加速國際化，2025年龍頭企業境外業務增速普遍高于境內。
其次，在醫療設備領域，盡管縣域采購承壓，但創新產品商業化加速。醫保政策對手術機器人等設備的收費進行了明確規范，通過分級收費體現技術價值，推動了微創機器人“圖邁”和精鋒醫療等產品訂單與裝機的爆發。同時，國內企業海外認證進展順利，海外裝機迅速增長。
在醫療耗材方面，丁腈手套等出口價格企穩回升，疊加醫保集采“反內卷”原則的落實，如引入錨點價機制和為創新預留空間，行業盈利能力逐步改善。體外診斷行業在經歷多輪大幅降價的集采沖擊后，隨著政策理性回歸，逐步走出壓力期。報告最后提示了匯率波動、政策波動、投融資周期及并購整合等風險。
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