基礎(chǔ)化工行業(yè)：PVC，“價(jià)格洼地”等待“供給重塑”.pdf
- 上傳者：新**
- 時(shí)間：2026/06/11
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本報(bào)告深入分析了PVC行業(yè)在“價(jià)格洼地”背景下的供需格局變化及供給重塑邏輯。報(bào)告指出，當(dāng)前PVC價(jià)格處于歷史低位，行業(yè)利潤(rùn)虧損明顯，受地緣沖突影響，原料價(jià)格暴漲導(dǎo)致成本倒掛。供給端，地緣沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽封鎖，亞太市場(chǎng)乙烯原料斷供，全球約6%的PVC產(chǎn)能因不可抗力降負(fù)；國(guó)內(nèi)“十五五”期間考核指標(biāo)從能耗雙控切換為碳排放雙控，且碳市場(chǎng)覆蓋范圍擴(kuò)大，電石法PVC面臨巨大合規(guī)成本壓力；《水俁公約》無(wú)汞化要求推進(jìn)，加速落后產(chǎn)能退出；歐洲因高成本和競(jìng)爭(zhēng)壓力加速產(chǎn)能淘汰。需求端，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策底出現(xiàn)，下行壓力收斂，邊際變化好于2021-2022年；出口需求強(qiáng)勁，發(fā)展中國(guó)家城鎮(zhèn)化建設(shè)帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定需求，中國(guó)憑借成本優(yōu)勢(shì)成為重要供應(yīng)源。報(bào)告認(rèn)為，在供給收縮和需求邊際改善的雙重作用下，PVC行業(yè)有望迎來(lái)利潤(rùn)修復(fù)和估值提升，具備成本優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)能規(guī)模的龍頭企業(yè)將率先受益。
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