銀行業專題：下半年凈息差勝負手，從存款端到資產端.pdf
- 上傳者：m*****
- 時間：2026/06/17
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2026年一季度，上市銀行凈息差企穩改善，核心驅動力是負債端高息定期存款集中到期帶動存款成本大幅下行，完全對沖了資產端收益率降幅。展望下半年，高息存款重定價紅利大幅減弱，資產端收益率的企穩韌性將成為決定上市銀行凈息差分化的核心變量。影響下半年貸款收益率的核心要素包括：存量高息貸款到期置換壓力（主要集中在城投和傳統制造業領域）、對公新發貸款的區域議價能力以及高利率零售信貸占比下降的壓力。報告構建了“結構—利率—趨勢”三個維度的量化模型評估存量高息貸款暴露度，結果顯示高暴露組集中在西部及中部城商行，中高暴露組以城商行和股份行為主。同時，高收益零售信貸占比下降對總貸款收益率形成拖累，預計南京銀行、寧波銀行等面臨較大壓力。投資建議維持穩健紅利與績優成長雙主線并舉，重點關注存量高息貸款置換壓力小或區域議價能力強的銀行，如寧波銀行、杭州銀行、招商銀行、江蘇銀行等。
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