環(huán)保行業(yè)碳中和專題報(bào)告：船運(yùn)減碳政策頻發(fā)，生柴等低碳燃料發(fā)展有望加速.pdf

環(huán)保行業(yè)碳中和專題報(bào)告：船運(yùn)減碳政策頻發(fā)，生柴等低碳燃料發(fā)展有望加速。IMO 新規(guī)于 23 年施行，航運(yùn)碳減提升迫切。2018 年 IMO 通過國際航運(yùn)溫室氣體排放初始戰(zhàn)略，首 次明確航運(yùn)業(yè)減排目標(biāo)和路徑。其中明確提出到 2030 年，全球航運(yùn)業(yè)平均單位碳排放強(qiáng)度同 2008 年相比至少降低 40%，到 2050 年力爭降低 70%。為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，IMO 提出了短、中、長期措施， 其中短期措施（2018-2023）主要是對現(xiàn)有船舶和新造船舶進(jìn)行技術(shù)革新；中期策略（2023-2030） 是利用市場手段和低碳燃料。2021 年 IMO 對短期措施進(jìn)行修訂，要求所有船只通過技術(shù)和運(yùn)營兩方 面降低碳排放強(qiáng)度，自 2023 年起執(zhí)行。其中技術(shù)指標(biāo)包括 EEDI 及 EEXI，運(yùn)營指標(biāo)主要為 CII 和 SEEMP，CII 為年度營運(yùn)碳強(qiáng)度指標(biāo)，IMO 要求自 2023 年開始對 5000 噸以上船舶進(jìn)行運(yùn)營能效評 級（A-E 級），評級較差需制定整改計(jì)劃。EEXI 和 CII 認(rèn)證要求于 2023 年 1 月起生效，即首個(gè)年度 報(bào)告將在 2023 年完成，并于 2024 年給出首次評級。同時(shí) 2023 年 7月 IMO 還將對 IMO 船舶溫室 氣體減排初步戰(zhàn)略進(jìn)行修訂，減排目標(biāo)等有望進(jìn)一步提高。

歐盟碳市場 24 年開始納入航運(yùn)業(yè)，F(xiàn)uelEU Maritime 要求 25 年航運(yùn)減碳 2%，2050 年 RLF 占比 達(dá)到 86-88%。2022 年 12月，歐盟碳市場改革達(dá)成一致，決定將航運(yùn)業(yè)納入歐盟碳市場，歐盟碳市 場要求 5000 總噸以上的商用船舶，按照 2024 年排放量的 40%、2025 年排放量的 70%、2026 年 后排放量的 100%逐步納入配額管理。需注意的是，2024 年僅納入 CO2履約管控（即 2025 年 4 月 底之前完成履約清繳），船舶的甲烷及 NO2 自 2026 年起正式納入履約管控。歐盟將航運(yùn)業(yè)引納入碳 市場，意味著將額外投放約 8000 萬-1 億碳排放配額，航運(yùn)公司無法免費(fèi)獲得配額，只能通過拍賣或 二級市場購得。未足額履約的配額缺口將按照 100 歐元/噸收取罰款，連續(xù)兩年未完成履約義務(wù)的船 舶，可能被禁止進(jìn)入歐盟港口。此外，2022 年 10 月，歐洲議會(huì)還通過了 FuelEU Maritime 的修正 草案（一讀），旨在促進(jìn)可再生和低碳燃料（RLF）的使用，草案明確 2025 年船舶部門減排量相比 2020 年減少 2%，到 2050 年，RLF 應(yīng)占國際海上運(yùn)輸燃料的 86-88％。

其他航運(yùn)減碳舉措，航運(yùn)減碳加速推進(jìn)。1）中國制定《船舶能耗數(shù)據(jù)和碳強(qiáng)度管理辦法》，于 22 年 12 月 22 日正式施行。中國最高立法機(jī)關(guān)計(jì)劃將減少航運(yùn)業(yè) CO2 排放的條款納入《海洋環(huán)境保護(hù)法》。 2）“綠色航運(yùn)走廊”是端到端脫碳的特定海上航線，國際氣候大會(huì)致力于推動(dòng)綠色航運(yùn)走廊加速發(fā)展。

傳統(tǒng)減排措施效力有限，低碳/零碳燃料成剛需。IMO 新規(guī)及歐盟將航運(yùn)業(yè)納入 EU ETS 將給航運(yùn)業(yè) 帶來高昂的成本，同時(shí)將加速航運(yùn)公司綠色轉(zhuǎn)型。當(dāng)前普遍使用線型優(yōu)化、節(jié)能裝置、降低航速等減 排措施，對船舶的碳減排貢獻(xiàn)率一般都在 20%以下，低碳/零碳燃料成為航運(yùn)業(yè)減排必然選擇。近年 來低碳燃料消費(fèi)占比雖逐年提升，但整體占比較小，不到 6%。同時(shí)我們看到新造船訂單替代燃料（低 碳燃料）船舶數(shù)量占比達(dá)到 13.05%，增長迅猛。目前低碳燃料難點(diǎn)主要在于是否能量產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)上是 否可行，我們認(rèn)為短期看 LNG，中期看可再生甲醇/氨/生柴，長期看氫能。

船運(yùn)巨頭布局助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展，低碳燃料供應(yīng)商加速擴(kuò)產(chǎn)滿足需求。以馬士基為代表，大力發(fā)展生物柴 油、綠色甲醇及綠氨三種替代燃料，目前公司與下游合作綠色甲醇生產(chǎn)，預(yù)計(jì)新增綠色甲醇 113 萬噸 產(chǎn)能；此外吉利股份也落成全球首個(gè) 10 萬噸級低碳甲醇工廠。