硅谷銀行破產(chǎn)后的回顧和思考：透過壓力測試觀察美國銀行業(yè)潛在風(fēng)險.pdf

硅谷銀行破產(chǎn)后的回顧和思考：透過壓力測試觀察美國銀行業(yè)潛在風(fēng)險。經(jīng)典的理論文獻使我們現(xiàn)在能夠清晰理解銀行業(yè)穩(wěn)定的基本機制 （Diamond和Dybvig 1983）。他們最大的貢獻在于指出了銀行擠兌危機的 自我實現(xiàn)性，即便是經(jīng)營業(yè)務(wù)完全沒有問題的銀行也可能被擠兌。

從壓力測試觀察美國銀行業(yè)風(fēng)險

目前最新壓力測試結(jié)果來自2022年，結(jié)果顯示，大型銀行有足夠的資本吸 收超過6000億美元虧損。在嚴重危機的情況下，銀行的總普通股一級資本 比率從12.4%降至最低9.7%，高于監(jiān)管要求的4.5%。2022年的壓力測試中 情景變量的軌跡顯示美聯(lián)儲并沒有預(yù)想到目前這樣的高息環(huán)境。根據(jù)2022 年壓力測試的結(jié)果進行大致估算，大概可以得到的結(jié)論是如果銀行業(yè)全部 的未實現(xiàn)損失都完全實現(xiàn)的話，仍然可以被銀行業(yè)的資本吸收，但是吸收 了如此巨額損失之后銀行業(yè)的資本充足率或?qū)⑾陆档奖O(jiān)管的最低要求之 下。但是要實現(xiàn)銀行業(yè)的全部未實現(xiàn)損失本身是一件不容易發(fā)生的事情。

如果硅谷銀行也參加壓力測試，或許能通過測試

根據(jù)硅谷銀行2022年底披露，它資本充足率達到了16%，其總資本為183.8 億美元。2022年的壓力測試監(jiān)管要求的資本充足率為8%，靜態(tài)來看硅谷銀 行在2022年底是完全滿足監(jiān)管的資本充足率要求的。根據(jù)Jiang etc.(2023)的數(shù)據(jù)，硅谷銀行并不是資本準備最差的銀行，10%的銀行的 資本充足水平低于硅谷銀行。從硅谷銀行的個例來看，似乎即使它參與了 壓力測試，或許也并不能保住它可以避免破產(chǎn)的結(jié)局。

銀行危機對美聯(lián)儲政策利率的影響

3月美聯(lián)儲曾考慮過暫停加息，加息的幅度從市場一度認為的50基點變成 了25個基點。從銀行信貸的數(shù)據(jù)來看，銀行已經(jīng)明顯感受到了美聯(lián)儲加息 的影響，銀行信貸的顯著下行意味著在相同條件下美聯(lián)儲加息的需求會有 所下調(diào)。2023年3月22日到3月29日的兩周商業(yè)銀行的信貸總共下降了超過 3000億美元。從芝加哥聯(lián)儲金融狀況指數(shù)和圣路易斯聯(lián)儲的金融壓力指 數(shù)，從2022年以來，金融狀況越來越緊。從過去兩個經(jīng)濟周期的經(jīng)驗看， 2年期和10年期美國國債的高點都在美聯(lián)儲加息高點之前到達。