2023易凱資本中國健康產業白皮書（醫療技術與器械篇）.pdf

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時間：2023/04/27
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2023易凱資本中國健康產業白皮書（醫療技術與器械篇）1、并購整合將是未來十年 Medtech(醫療技術與器械)領域的主旋律?；仡欉^去，歐美優秀的 Medtech 企業們依靠收不斷并購及業務剝離實現自我革新和版圖擴張，從而順應產業的發展趨勢，成長突破為如今的跨國巨頭。在中國，進口替代和創新是過去十年 Medtech 賽道投融資的主旋律；現如今，國產 Medtech 巨頭也逐漸面臨原有業務增速放緩、競爭加劇的壓力，且新形勢下跨一二級市場的套利機會將大幅減少，創新 Medtech 企業的并購價值逐步凸顯，我們相信未來十年 Medtech 領域的收購和整合將成為行業主旋律。

2、商業化落地已經是目前創新器械企業需要解決的核心難題。創新器械高研發投入需求和近年資本的大量涌入，導致企業估值透支嚴重。雖然 18A 和科創板第五套提供了退出通道，但高估值最終都需要匹配的商業化結果兌現。如何在拿證前控制費用、保持合理估值，在拿證后快速推進商業化、實現業績支撐，這將是眾多創新器械企業亟待解決的核心問題。

3、集采常態化推進已成必然，新形勢下持續創新擁抱集采或激流勇退是明智選擇?？深A 見 Medtech 集采將保持常態化推進，傳統器械將面臨市場天花板壓縮和格局重構的困境，創新器械也不能完全幸免，但集采會加速放量過程，危中有機。在傳統器械領域，腰部以下品牌處境將變得尷尬，盡早開展新產品研發或出售給大企業集團是明智選擇；對于創新械企，快速推進商業化，積極應對集采，與大產業方建立商業合作，將是新形勢下的有效策略。

4、中國 Medtech 企業的創新探索逐步進入深水區，上游亟待突破性進展。經歷了國產替代和 Fast-follow 兩大階段后，產業和資本將更關注產品定義、底層技術真正原創的產品，中國的器械創新將步入深水區。隨著核心零部件、關鍵原材料、精密工藝等上游技術和產業鏈的進一步突破，中國 Medtech 產業的創新和自主可控將邁上新的階梯。