化妝品行業分析報告：中國化妝品多個細分市場蓬勃發展，上美股份憑借多品牌、多渠道發力.pdf

化妝品行業分析報告：中國化妝品多個細分市場蓬勃發展，上美股份憑借多品牌、多渠道發力。行業分析：中國化妝品市場規模龐大，增長迅猛，國貨品牌未來可期。 2021 年，中國化妝品市場規模達到 9468 億元，較 2015 年的 4801 億元 增長 97.2%，復合年增長率達到 12.0%，而同期全球化妝品市場的復合 年增長率僅為 2.2%。目前，中國人均化妝品支出遠低于發達國家，隨 著中國的經濟穩定發展，人民生活水平改善，消費習慣轉變，未來中國 人均化妝品支出有望追平發達國家水平。競爭格局方面，國貨與國際品 牌平分秋色，國貨品牌成長迅速。2015 年國貨品牌市占率為 43%，至 2021 年國貨品牌市占率已提升到 47%。憑借年輕世代的喜愛以及自身 實力的提高，預計國貨化妝品公司將會進一步搶占市場份額。

案例分析：上美股份布局三大潛力賽道，多品牌發力。上美股份是一家 專注于護膚品、母嬰和洗護產品的化妝品公司。公司前身成立于 2002 年，20 多年來，深耕化妝品研發、制造和銷售，堅持實施多品牌戰略。 目前，公司推出了多個護膚品品牌：韓束、一葉子、紅色小象、安敏優 等，覆蓋了大眾市場、中端和高端市場。公司股權集中度較高，首席執 行官為公司實控人。公司成長快速，2019-2021 年，公司營收從 28.7 億 元快速增長至 36.2 億元，CAGR 達到 12%；歸母凈利潤從 0.62 億元增長 至 3.4 億元，CAGR 達到 133%。2022 年，受疫情影響，公司營業收入/ 歸母凈利潤分別同比-26%/-57%。

競爭要素：多品牌戰略拉動公司增長，營銷配合渠道覆蓋全域。①品牌 &產品：多個品牌形成完整的矩陣，覆蓋護膚、母嬰、洗護三大潛力賽 道。三大主要品牌創收能力喜人，2022 年韓束/一葉子/紅色小象分別 實現收入 12.67/5.30/6.55 億元。2022 年，韓束旗下 TIRACLE PRO 和 藍酮肽緊致精華霜分別獲得由 CICI AWARD 頒布的“科技創新原料獎”和“科技創新產品獎”；紅蠻腰系列獲得“抖音面部護理套裝年度金榜 TOP 1”。在研品牌志在高端市場，有望提升公司毛利率。②渠道&營銷： 線上營銷多點發力，營銷方式囊括大媒介投放、全域內容種草以及直播 推廣等。線下觸點超過 4000 個，有效擴大品牌影響力。③研發：研發 團隊核心成員在化妝品相關領域的平均研發經驗超過 30 年；科研人員 背景多元，覆蓋生物、化學、藥學及化學工程等領域。研發投入逐年增 加，領先同業。目前公司已獲約 200 項專利，自主研發成分已應用于超 過 500 個產品。④生產：憑借位于日本岡山和中國上海的兩大廠房，公 司大部分產品為自產；優秀的管理能力實現生產線利用率領先行業平均 水平。位于日本的岡山工廠助力公司緊貼日本生產技術的發展及質量控 制標準，為公司進軍中國以外的亞洲市場奠定了基礎。