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光大銀行分析報告：Q2息差降幅收窄，活期存款占比提升。2023 年 8 月 24 日，光大銀行披露 2023 年半年報。2023 年上半年公 司營收、PPOP、歸母凈利潤同比增速分別為-2.5%、-3.8%和 3.3%， 增速分別較 23Q1 下降 0.89pct、2.85pct、2.03pct。公司業績增速較 23Q1 繼續回落。從業績驅動拆分來看，規模增長、撥備計提是主要正 貢獻因素，凈息差是主要負貢獻因素。

資產增速提升，存款結構優化。資產端，23H1 公司生息資產余額同比 增速 8.5%，增速較 23Q1 末回升 0.16pct。其中，23H1 貸款同比增速 6.6%，增速較23Q1回落1.87pct，投資類資產同比增速偏高，為13.2%， 較 23Q1 上升 3.69pct，預計由于上半年債市利率偏低，公司增配了一 定規模政府債和信用債。負債端，23H1 公司存款增速放緩，但結構有 所優化，對公活期存款較年初增長 26.4%，活期存款占比 31.5%，較 22A 提升 3.97pct。

Q2 息差降幅收窄。公司 23H1 披露凈息差為 1.82%，較 22A 收窄 19bp， 我們測算 22A、23Q1、22H1 凈息差分別為 2.05%、1.86%、1.85%， 可見息差收窄壓力主要在 23Q1，Q2 降幅明顯趨緩。從資負兩端來看， 據我們測算，23H1 生息資產收益率與 23Q1 持平，計息負債成本率較 23Q1 上行 2bp，上升幅度環比 Q1 有所緩和。展望下半年，6 月以來 兩次降息落地，預計資產端收益率仍有壓力，沖擊最大預計在明年 Q1； 負債端成本相對剛性，公司上半年加大源頭性、低成本存款吸收力度， 促進負債端提質增效，有助于負債成本管控，年內息差有望維穩。

資產質量基本平穩。23H1 公司不良率 1.30%，較 23Q1 回升 5bp；撥 備覆蓋率 188.56%，較 23Q1 提升 0.4pct，逾期率較 22A 下降 3bp， 關注率較 22A 上行 2bp。我們測算 23H1 公司不良凈新生成率 1.35%， 同比下降 23bp。整體看公司資產質量基本平穩。