基礎化工行業“雙碳”主題行業深度報告：歐盟碳關稅正式落地，國內碳市場加速搭建.pdf

上傳者：MY*****
時間：2023/11/21
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基礎化工行業“雙碳”主題行業深度報告：歐盟碳關稅正式落地，國內碳市場加速搭建。歐盟走在全球減碳前列，2023 年 4 月碳關稅正式落地。4 月 25 日，歐盟理事會投票通過了 CBAM 法案，標志著 CBAM 走完了整個立法流程，并將于 2023 年 10 月進行試運行，擬定 2026 年 1 月正式實施。CBAM 旨在減少“碳泄露”與“碳傾銷”，以實現歐盟內外達成統一碳成本的相對公平貿易。現歐盟 CBAM 商品清單包含鋼鐵、電力、鋁制品等七個高耗能高排放一級行業，征收碳稅將對出口型企業利潤造成打擊。值得關注的是，最終的 CBAM 職責定量可減去出口國已在國內負擔過的顯性碳成本，因此，健全本國碳市場體系、完善本國碳市場權責體系是爭取碳關稅結算自主權的有效手段，采取相關行動對于大體量的歐盟貿易國家來說刻不容緩。美國亦提前商議碳關稅類型法案，為本國爭取公平的碳邊境貿易籌謀。我們認為，美國《清潔競爭法案》的落地仍存在法律與經濟執行方面的不確定性，但歐美的碳關稅相關舉措都將成為提醒我國加快自身碳市場建設的警鐘，反向推動我國碳市場的發展。

國內 CCER 重啟在即，巨大碳匯交易空間一觸即發。2021 年底，在第一個履約周期宣布可用 CCER 抵扣部分額度后，碳價格迅速上漲。從本次清繳行動至高 5%的抵扣上限并未抑制碳交易的活躍的現象，不難看出，市場對 CCER 的需求已經積蓄多時。因此有理由相信未來 CCER 交易靈活化、常態化后碳資產價格仍有較大上升空間。據我們測算，若現有光伏風電綠電均配套CCER項目， CCER 存量市場將超千億，雖實際操作中將受各地配額比例限制，但重啟 CCER 帶來的經濟效益可見一斑。同時，歐盟進已入碳交易市場第四階段，碳價處歷史高分位，碳稅機制協議落地倒促進我國能源結構優化與產業優化，利好生物柴油、可再生塑料、生物合成材料等綠色減碳能源及材料行業。