2023年“百大牛股”畫像.pdf

2023年“百大牛股”畫像。前言：牛股的誕生，可謂“時來天地皆同力”，是市場大勢、風格輪動和資金偏好 等因素共同作用的產物。因此，回顧過往牛股的成長歷程，也將使我們更好地“破 譯”未來牛股的“基因密碼”。我們梳理 2023 年度漲幅排名前百的個股，包括誕 生背景、個股特征及機構資金偏好情況等，以供投資者參考。

2023 年回顧：市場風格呈現明顯的“啞鈴型”特征

2023 年，A 股在 1-4 月上漲后震蕩回落。盡管 A 股整體表現欠佳，但小微盤股和 低波紅利板塊表現突出，市場風格呈現出明顯的“啞鈴型”特征。面對高景氣行 業減少、賺錢效應欠佳、資金存量博弈，同時外部風險持續擾動的市場，投資者 在進行資產配置時，進入到“啞鈴型”的狀態：一邊是高彈性、或有邊際變化的 主題性機會乃至小盤股微盤股；另一邊是回歸安全與底線思維，追求高股息、確 定性強的紅利資產。

2023 年度“百大牛股”畫像

在甄選 2023 年度“百大牛股”時，我們不僅考慮收益率本身，也考慮它們給投資 者帶來的“賺錢效應”。我們選擇外資機構、公募基金持有的個股和保險機構的重 倉股，并剔除帶有 ST 標識的股票及 2023 年內上市的次新股，再通過漲跌幅甄選 出年度“百大牛股”，其漲跌幅在 102.36%-397.95%之間，漲幅最高和最低分別為 聯特科技和四川長虹。

1）市值風格：“百大牛股”多數屬于中小市值股。2023 年，過半數行業出現龍頭 估值溢價下降現象。在“百大牛股”中，有 48 只年初時市值在板塊后 20%，但最 終進入“百大牛股”排行榜，并且被機構關注甚至重倉，一定程度上體現了 2023 年市場中小盤甚至微盤股風格走強的特征。

2）大類行業分布：“百大牛股”有半數來自 TMT 板塊。TMT 板塊貢獻了 50%的 “百大牛股”，而中游制造（21%）和必需消費（14%）分列二、三位。海內外 AI 產業趨勢加速共振，疊加數字經濟相關政策催化，TMT 板塊成為 2023 年市場的重 要主線，并催化多只“百大牛股”成分股誕生。

3）板塊分布：“雙創”貢獻過半數“百大牛股”。創業板/主板/科創板/北證分別貢 獻了 36%/35%/15%/14%的“百大牛股”。創業板和科創板占比過半，而受政策面 利好持續加碼影響，來自北證的“百大牛股”成分股數量占比較 2022 年的 2%顯 著增加。

4）機構配置：機構增配比例居前的“百大牛股”成分股，主要來自制造業和 TMT 板塊。2022-2023 年間，機構對 A 股整體和“百大牛股”的持股比例變動值中位數 分別為-1.26%和 1.02%。分行業計算機構對“百大牛股”成分股的增配比例中位 數可知，除了醫藥生物（3.52%）、機械設備（2.45%）和基礎化工（2.25%）外， 屬于 TMT 大類的通信（1.79%）、計算機（1.35%）和傳媒（1.19%）也相對靠前。 在“百大牛股”中，機構對制造業和 TMT 板塊內的個股的增配比例顯著較高。