建筑行業出海動向及展望.pdf

建筑行業出海動向及展望。制造業出海可分為“產品出海——渠道出海——品牌出海”三大階段，大部 分出海企業仍處于“產品出海”階段，在“一帶一路”和雙循環戰略指導下， 中國制造業出海步伐加快。2023 年我國非金融類對外投資同比增長 11.4%， 其中 23M1-11 對一帶一路沿線的非金融類投資同比增速達 49%，占比 24.7%， 海外建廠以及渠道建設正在加速。我們認為，過去海外建筑業主要靠基建項 目帶動，隨著國內制造業正逐漸從產品出海階段轉為海外渠道及供應鏈布局 階段，新時期制造業出海有望帶動更多海外投資機遇，或將帶動建設需求從 而加快完善建筑業海外布局。

部分制造業產業鏈海外落地進程加速，建筑出海企業有望深度受益

從布局海外產業鏈的行業來看，當前時點，鋰電池以及光伏產業主要受國內 產能過剩以及貿易壁壘規避的動因選擇出海，23 年鋰電產業鏈規劃海外投 資超 1554 億元，重點布局歐美地區，占海外總投資的 42%；光伏產業鏈六 家廠商 23 年海外規劃在建項目的總投資額超 350 億元，主要為組件項目， 集中在東南亞和美國等地；海外新能源車銷售帶來的高利潤驅動整車廠出海 布局，頭部企業海外投資超 913 億元，集中于東南亞以及南美等地；鋼鐵 行業受國內產能管控、環保壓力及鐵礦石資源制約加速布局海外市場，水泥 及家居類行業主要為開拓海外市場選擇產業鏈布局。我們認為，制造業企業 紛紛出海有望形成合力，從而帶動更多中國企業出海，中國企業海外建廠以 及產業鏈的落地也有望為帶動海外工程建設需求，出海建筑企業有望受益。

建筑業積極參與制造業出海浪潮，“借船出海”或為中小建企開辟第二曲線

建筑業積極參與制造業出海浪潮，提供設計、建設、總承包及運維等服務。 新能源產業鏈中，蘇文電能已在海外形成設備銷售和供配電、光伏 EPC 收 入，并成立海外事業部，目前的東南亞、北美等都有業務在進行；能輝科技 則搭建家用儲能海外市場產品和銷售團隊實現家用儲能系統開發，并設立海 外子公司加強本地化運作以獲取電網儲能項目訂單；永福則通過投資參與海 外大型光伏 EPC 項目。半導體產業鏈中，圣暉集成、亞翔集成為客戶提供 潔凈室“工程施工設計+采購+施工+維護”一站式服務，2023H1 境外營業 收入較去年同期增長 110.12%/129.84%。傳統制造業中，中鋼國際有望參與 寶武海外多個鋼鐵企業建設及升級改造項目，中材國際一方面有望受益于非 洲、中東、東南亞等“一帶一路”沿線國家新增的水泥產線，同時也受益于 國內水泥廠海外產線建設。