三星醫(yī)療研究報(bào)告：國(guó)內(nèi)配用電龍頭，受益電力設(shè)備出海大趨勢(shì).pdf

三星醫(yī)療研究報(bào)告：國(guó)內(nèi)配用電龍頭，受益電力設(shè)備出海大趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)電表龍頭，積極布局配電業(yè)務(wù)，同時(shí)拓展醫(yī)療服務(wù)作為第二 主業(yè)。公司前身為 1986 年的龍觀鄉(xiāng)鐘表零件廠，1993 年成為電表龍 頭并獲得出口資格，2001 年成立奧克斯高科技進(jìn)軍配電領(lǐng)域，2015 年 收購了控股股東旗下的寧波明州醫(yī)院，拓展醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)。目前公司 在國(guó)內(nèi)電表、網(wǎng)內(nèi)配電產(chǎn)品等領(lǐng)域份額領(lǐng)先，醫(yī)療業(yè)務(wù)聚焦康復(fù)醫(yī)療， 已打造成為知名民營(yíng)醫(yī)院品牌。

（1）電表業(yè)務(wù)： 國(guó)內(nèi)：深耕 30 余年，市場(chǎng)份額領(lǐng)先。公司 1991 年創(chuàng)立“三星”品 牌，自主研發(fā)生產(chǎn)電表，并在至今的三十多年時(shí)間始終保持電表行業(yè) 領(lǐng)先地位，目前在電網(wǎng)的市占率中名列第一，約為 4%。預(yù)期后續(xù)伴隨 智能電表新標(biāo)準(zhǔn)的推出，龍頭份額有望進(jìn)一步提升。 海外：營(yíng)銷渠道全球布局+落地海外制造基地，加速海外業(yè)務(wù)擴(kuò) 張。公司在巴西、印尼、波蘭等設(shè)立生產(chǎn)基地，在瑞典、哥倫比亞、 墨西哥、尼泊爾、秘魯?shù)仍O(shè)立銷售公司，2015 年以來，海外訂單/收 入持續(xù)高增，同時(shí)深耕高壁壘的歐洲市場(chǎng)，并成為在歐洲覆蓋國(guó)家數(shù) 量最多的中國(guó)廠家，未來有望進(jìn)一步受益海外智能電表滲透率提升。

（2）配電業(yè)務(wù)： 國(guó)內(nèi)：電網(wǎng)中標(biāo)領(lǐng)先，積極拓展網(wǎng)外市場(chǎng)。公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品為配電 變壓器，在電網(wǎng)配電設(shè)備招標(biāo)中，綜合市占率排名榜首。此外，公司 積極拓展網(wǎng)外客戶，近年來逐步獲得大唐、華電、中國(guó)綠發(fā)、廣州發(fā) 展、中廣核等大型能源央國(guó)企的訂單，實(shí)現(xiàn)配電業(yè)務(wù)快速發(fā)展。 海外：公司積極布局配電產(chǎn)品出口，依托電表出海的成熟經(jīng)驗(yàn)， 以及復(fù)用電表海外銷售渠道，公司配電產(chǎn)品出海進(jìn)程有望加速；目前 小型環(huán)網(wǎng)柜已中標(biāo)中東市場(chǎng)項(xiàng)目，將實(shí)現(xiàn)大批量應(yīng)用。

（3）醫(yī)療業(yè)務(wù)： 我國(guó)康復(fù)醫(yī)療起步較晚，康復(fù)醫(yī)療資源供給相對(duì)滯后，從 2021 年 開始，政策開始對(duì)于康復(fù)醫(yī)療進(jìn)行護(hù)航，未來有望伴隨醫(yī)療服務(wù)業(yè)的 轉(zhuǎn)型發(fā)展而實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。公司已摸索出行之有效的單店模型，積累 了豐富的連鎖復(fù)制經(jīng)驗(yàn)，目前已形成拓展準(zhǔn)入、康復(fù)投資、人才招聘 3 大標(biāo)準(zhǔn)化模塊，為后續(xù)醫(yī)院經(jīng)營(yíng)成功提供保證。