計算機行業2024Q2前瞻策略：關注新質生產力與新型基礎設施.pdf

計算機行業2024Q2前瞻策略：關注新質生產力與新型基礎設施。AI 算力：需求與政策雙向驅動，國產算力日益成熟。由于 GPU 的性能每年會翻 1 倍以上，同時性價比會不斷提升，因此海外大廠堅決投入算力。在國內，隨著 海量數據+模型迭代+用戶量級提升對算力的需求日益旺盛，國產供應鏈堵點逐 步打通，華為和中科院兩大算力生態日漸成熟，我們預計 AI 算力板塊 2024 年 將延續供需兩旺的高景氣。

AI 應用：新模型破圈引爆流量，場景應用多點開花。1）LLM： Kimi 破圈后， 流量呈現迅速上升趨勢，文檔類數據較多（非結構數據少）、長文本解析需求強 的場景是相對更容易落地。隨著長文本 LLM“理解能力”不斷加強，AI 在金融、 教育、醫療、法律等領域的落地相對更加容易，掌握行業 know-how 的 B 端應 用廠商目前依舊具備模型的選擇權，例如金山辦公、科大訊飛等廠商。2）多模 態：Sora 的算力消耗或會超出 GPT-4，國內多模態應用追趕速度快，期待國產 模型的“Sora 時刻”。我們可以看到多模態 AI 的應用逐步從一開始的“好玩” 逐步向“好用”靠攏，創意軟件類應用和營銷類應用值得關注，例如萬興科技等。 3）智能駕駛：智能駕駛、AI 大模型創新座艙應用有望給汽車智能化帶來技術路 線和商業模式的優化，重要供應商有機會享受行業變革帶來的紅利。

華為產業鏈：純血鴻蒙落地元年，智車合作持續出新。1）鴻蒙：“純血版本”商 用在即，將于 24Q4 開啟商用，鴻蒙原生應用生態趨于成熟，應用 HarmonyOS NEXT 構筑生態閉環，2024 年有望實現鴻蒙規模商業化落地，有望帶動大量應 用軟件廠商進行適配、遷移、開發工作，鴻蒙產業鏈標的將受益，建議關注產業 鏈操作系統合作伙伴、應用合作伙伴、硬件集成合作伙伴。2）智能汽車：華為 憑借產品優勢和合作模式，逐漸建立價格帶覆蓋廣泛的產品矩陣，疊加原生鴻蒙 系統實現車-機順滑切換，生態構建完全，提升用戶使用體驗，有望帶動相關整 車合作伙伴和上游企業發展。

空天互聯網：低空經濟落地可期，低軌衛星組網啟動。1）低空經濟：低空經濟 政策法規強催化，多地開啟空域開放試點。無人機、直升機等是低空經濟的支柱 產業及核心受益環節，低空基礎設施是各類低空經濟活動特別是低空飛行活動的 關鍵載體，相關標的有望受益。2）衛星互聯網：外部環境急迫性+內部政策扶持， 為支持未來大規模高密度發射而建設的海南商業航天發射場預計于 2024年實現 常態化發射，因此，2024 年有望進入低軌衛星密集發射元年，衛星制造、衛星 發射、地面裝備、衛星運營相關環節標的有望受益。

數據資源要素：政策細則落地進行時，關注細分領域試點。2024 年數據要素并 表落地，各地數交所、地方政府與產業端加速進入商業化階段，有望實現部分規 模化試點，具備核心卡位和關鍵數據資產的公司值得關注。