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策略研究報告：邁向繁榮新起點，本輪行情下的三條投資線索。正視內需是本輪行情反轉的底層邏輯。中央政治局打破慣例，往年12月有關經濟的會議大幅提前至9月召開，充 分反映了中央對當前經濟形勢和宏觀政策的重視程度。從“保持戰略定力”， 到“切實增強做好經濟工作的責任感和緊迫感”。既著眼長遠又立足當下，政 策重心向“穩增長”傾斜，中國經濟中長期增長預期的拐點已現。

人民幣資產價值重估，提示關注三條投資線索

政策超預期落地，市場預期“糾偏”，人民幣資產價值重估。市場有望從追逐 “短期確定性”轉向“長期競爭力定價”，提示關注三條投資線索：

1）內外資共振，中長期資金入市，戰略看多寬基指數。一是國內大類資產配 置的再平衡，高息資產荒，居民儲蓄搬家；二是全球資金流再平衡，匯率外 部約束解除，中國資產配置處于低位，內外資共振有望形成。推薦關注滬深 300ETF、中證A500ETF。

2）產業政策推動，交易偏好助推，新質生產力有望成為中期主線。以全要素 生產率提升為標志的新質生產力代表國家中長期發展戰略；新質生產力從提 出到部署只用了半年時間，凸顯國家層面戰略意義；內外流動性寬松利好科 技，當前指數估值處于低位；A股目前科技股市值占比低，相較美股有較大 空間。推薦關注戰略新興產業中的新能源、新材料、先進制造、新一代信息 技術，未來產業中的人工智能、量子計算、低空經濟等方向。

3）資本市場政策陸續出臺，A股高質量發展，把握主題性機遇。關注有并購 重組預期和清晰市值管理目標的上市公司，如長期破凈的核心指數成分股等 主題。

市場大漲后值得關注的行業投資機會

汽車估值業績共振，關注價值與成長雙線；醫藥三季度業績有望恢復，看好 創新和出海；新消費政策提振預期，布局龍頭底部籌碼及高彈性品種；食品 飲料估值修復，關注白酒及大眾品龍頭；先進制造供需結構逐步優化，新技 術有望重塑全球競爭優勢；軍工聚焦飛行武器領域跨越式發展；電子關注AI 在端側技術創新的催化；計算機關注與資本市場景氣度正相關領域；通信關 注業績彈性方向，AI受益板塊。