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計算機行業2025年度投資策略：AI應用前景廣闊、自主可控已是大趨勢。計算機板塊景氣度回升，信創和智算產業鏈將成為未來增長主力：2024 年初至今計 算機指數表現呈現出先抑后揚的趨勢，盡管前三季度業績和經營層面表現不佳，但 隨著宏觀經濟政策調整和市場反彈，行業景氣度顯著回升。硬件設備、IDC 與數字 基建服務等領域受益于對人工智能及其基礎設施的投資，展現了強勁的增長勢頭。 預計計算機行業需求將得到積極推動，特別是智算產業鏈和信創領域有望迎來發展 拐點。

全球 AI 用戶增長強勁，AI 應用的商業化前景廣闊：美股 AI 應用公司表現優異，特 別是在大模型賦能下，實用工具和垂直場景應用成為用戶剛需，推動商業化進程加 速。AI Agent 作為新的技術浪潮，具備較大的想象空間和變現潛力，正逐漸在 C 端 和 B 端市場落地。國內企業也在積極探索 AI 應用的商業化路徑，形成了從智能辦公 到多模態 AIGC 等豐富的產品布局，國內 AI 大模型及應用廠商有望持續受益。

AI 算力需求旺盛推動國產化加速，AI 芯片和 EDA 軟件成為自主可控的關鍵：面對 AI 算力需求從訓練算力向推理算力轉移的趨勢，中國在互聯網、運營商和地方政府 層面持續加大智算中心建設和投入，加速 AI 算力建設。同時，美國加強了對中國獲 取先進算力能力的限制，促使華為、寒武紀和海光信息等國內企業加大研發投入， 推出具有競爭力的國產 AI 芯片。在 EDA 領域，盡管國產化率較低且面臨美國 BIS 出口管制的挑戰，但在政府政策支持下，華大九天、廣立微電子和概倫電子等企業 通過持續的研發投入、并購和技術突破，正在加速實現 EDA 工具的國產替代。

信創仍是大勢所趨，鴻蒙生態迎來快速發展：美國對我國科技產業的制裁持續加 碼， 繼續影響了我國關鍵科技和產業的發展。信創工程是實現關鍵核心技術的突 破，保障產業鏈供應鏈的安全穩定是必然趨勢，也是國家大力支持的方向，有望繼 續保持快速發展。同時，華為正式發布原生鴻蒙操作系統（HarmonyOS NEXT）， 這是我國首個實現全棧自研的操作系統，生態設備數量以及原生應用數量均迎來高 速發展，未來 PC 終端有望成為鴻蒙生態的重要看點。信創及鴻蒙相關公司有望持 續受益。