銀行業(yè)研究框架及24A&25Q1業(yè)績綜述：負債成本改善力度加大，息差降幅有望繼續(xù)收窄—如何看財務(wù)報表、經(jīng)營情況、識別風(fēng)險.pdf
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銀行業(yè)研究框架及24A&25Q1業(yè)績綜述：負債成本改善力度加大，息差降幅有望繼續(xù)收窄—如何看財務(wù)報表、經(jīng)營情況、識別風(fēng)險。2025Q1上市銀行整體營收、利潤同比增速分別為-1.7%、-1.2%， 分別較24A降幅擴大1.8pc、3.5pc。
1）利息凈收入：受一季度貸款重定價、新發(fā)放貸款利率持續(xù)走低、 同業(yè)競爭加劇等多因素影響，利息凈收入同比下降1.7%，但得益于 負債端成本改善力度加大，25Q1息差降幅明顯收斂，25Q1息差相 較24A下降9bps（24Q1下降13bps，25家銀行季度數(shù)據(jù)）。
2）手續(xù)費及傭金凈收入：上市銀行整體收入同比下降0.7%，降幅 速較24A收窄8.7pc，主要源于上年同期低基數(shù)以及代理保險、基金 費率政策調(diào)整的影響逐漸減退。
3）其他非息收入：上市銀行整體收入（主要是債券投資相關(guān)收入） 同比下降3.2%（較24A明顯下降29pc），主要是一季度債市波動明 顯加大，使得公允價值變動損益出現(xiàn)浮虧。
4）資產(chǎn)質(zhì)量：上市銀行整體不良率1.23%，較24Q4末下降1bp， 撥備覆蓋率238%，較上年末略微下降2pc。資產(chǎn)質(zhì)量相對穩(wěn)健的情 況下，撥備同比少計提，支撐歸母凈利潤增速好于營收。
綜合來看，受益于存款到期后重定價、銀行加強負債成本管控等因 素影響，息差降幅收斂趨勢有望持續(xù)，后續(xù)來看，債市波動影響減 小、資產(chǎn)質(zhì)量整體保持平穩(wěn)，信用成本計提壓力不大，預(yù)計全年利 潤增速仍將延續(xù)季度改善的趨勢。
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