中原傳媒研究報告：主業穩健、分紅豐厚，智慧教育推進在即.pdf

中原傳媒研究報告：主業穩健、分紅豐厚，智慧教育推進在即。公司依托河南省人口基數優勢，主業穩健、分紅豐厚，其在智慧教育、課后服務相 關探索有望在未來兩年有所收獲，看好公司長期發展的穩定性與增長潛力。

中原傳媒經營穩健，分紅穩定豐厚，性價比突出。中原傳媒是為河南省 文化產業龍頭上市公司，近年來營收穩定增長，稅前利潤水平持續 提升，分紅規模也穩重有增，截至2025年6月13日收盤，公司股 息率4.56%為行業第二，而分紅比例46.35%，處于行業中上水平， 體現出公司較高的性價比和分紅提升空間。

主業穩健向上，人口端來看短期無虞。公司的出版發行營收均有增 長，利潤率更高的出版板塊體現更高增速，可拉動整體盈利狀況。 出版端，公司所屬出版社獲得了河南省教育行政部門對全科評議教 輔出版的行政許可，在省域市場處于主導和領先地位，為河南省 2024秋至2027春義務教育免費教科書“單一來源采購”供應商； 發行端，河南省新華書店為省內教材與評議教輔唯一發行渠道，公 司新華書店發行體系覆蓋全省18個地市、直轄縣，線上線下融合推 進取得成效。需求側來看，河南省是人口大省與教育大省，對應充 分的潛在教育需求，初中、高中在校生規模未來三年有望維持平穩。

新業務：AI賦能，教育服務持續升級。政策端，中央層面早在2023 年開始強調AI教育納入相關體系，河南省近年來也持續推出政策 鼓勵AI教育發展。公司早在2017年開始數字教育產品建設，大象 課堂融媒教育已經初步完成。2022年公司開始開發河南省中小學智 慧教育平臺，作為全省統一建設的智慧教育平臺，是省內中小學和 教育管理部門的優先選擇，目前一期建設已經完成，并開始全省的 規模化試點和落地工作，2025年啟動平臺二期建設，重點提升平臺 AI服務能力，預計在2025年下半年正式上線運行。