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投資者微觀行為洞察手冊·6月第3期：外資和ETF逆勢流入中國資產。市場定價狀態：市場整體交易熱度略有回落，行業輪動強度下降。 1）市場情緒（下降）：本期國泰海通資金流入強度指數整體持續下 降，市場交易熱度略有回落，全 A 日均成交額從 1.4 萬億回落至 1.2 萬億，上證指數換手率分位數下降至 63%，科創板換手率分位數下 降至 26%。日均漲停家數下降至 52 家，最大連板數為 4.5 個，封板 率上升至 72.6%，龍虎榜上榜家數升至 63 家。2）賺錢效應（下降）： 本期個股收漲比例下降至 23%，全 A 個股周度收益中位數下降至2.5%；3）交易集中度（上升）：國泰海通行業輪動指數小幅下降， 行業交易集中度回升，本期行業換手率歷史分位數處于 90%以上的 行業有 2 個，環比不變，其中換手率分位數超 90%的行業為綜合金 融和石油石化。

A 股資金流動：本期資金整體流入，外資和 ETF 凈流入擴大。1） 公募：本期偏股基金新發規模提升至 170.7 億；2）私募：6 月私募 信心指數小幅下降；3）外資：流入 1.6 億美元（截至 06/20），陸股 通成交占比升至 13.2%；4）產業資本：本期 IPO 首發募集 12.6 億 元，凈減持規模邊際升至 7.9 億，限售股解禁規模 575.0 億元；5） ETF：被動資金重回凈流入，凈流入 93.7 億元，被動成交占比小幅 環比下降至 4.7%，行業成交集中度略有下降；6）融資：凈買入 47.6 億元，成交額占比抬升至 8.7%，兩融余額升至 1.8 萬億元（截至 06/19）；7）散戶：另類指標顯示本期散戶活躍度邊際小幅提升。

A 股行業配置：大金融板塊資金分歧明顯，外資與融資流出，而 ETF 流入。1）融資：（截至 06/19）醫藥生物（+16.1 億元）/電力設備 （+11.0 億元）凈流入居前，有色金屬（-12.8 億元）/銀行(-6.0 億元) 凈流出。2）外資：（截至 06/18）本期外資流入計算機和環保行業， 在銀行、電力設備行業流出明顯；3）ETF：一級行業普遍流入，非 銀金融（+35.8 億元）/電子（+14.5 億元）凈流入居前；二級行業中 證券/半導體凈流入居前；計算機（-2.5 億元）/家電（-1.1 億元）/通 信（-1.1 億元）凈流出居前，二級行業中電池/白色家電凈流出居前。 本期增持居前的 ETF 包括科創 50ETF 與上證 50ETF 等，納斯達克 100/科創板 50ETF融資凈買入居前；中證 A500ETF 龍頭/深紅利 ETF 凈贖回居前，恒生/香港創新藥 ETF 融資凈賣出。4）龍虎榜資金： 上榜行業前三為基礎化工、石油石化和醫藥生物。