量化分析報告：需求驅(qū)動市場擴容，全球化布局趨勢顯現(xiàn)——匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF投資價值分析.pdf

量化分析報告：需求驅(qū)動市場擴容，全球化布局趨勢顯現(xiàn)——匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF投資價值分析。創(chuàng)新藥領(lǐng)域：需求驅(qū)動市場擴容，全球化布局趨勢顯現(xiàn)： 1、人口老齡化驅(qū)動醫(yī)藥剛需持續(xù)釋放，醫(yī)藥行業(yè)具備比較優(yōu)勢。中國已 步入深度老齡化社會，人均醫(yī)療支出具備擴容潛力。中長期視角下，醫(yī)藥 板塊在老齡化趨勢中展現(xiàn)出極強的增量屬性比較優(yōu)勢，具備邏輯周期長、 確定性高的特征。 2、政策支持日益完善，創(chuàng)新藥出海曙光已現(xiàn)。新藥上市數(shù)量及創(chuàng)新性有 望持續(xù)提升。支付端方面，醫(yī)?；鹬С鼋Y(jié)構(gòu)持續(xù)向創(chuàng)新藥傾斜，創(chuàng)新藥 定價機制有望更趨公允合理。供給側(cè)聚焦優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新，強化創(chuàng)新藥出海支持。 3、估值處于底部區(qū)間，創(chuàng)新藥具備系統(tǒng)性反彈基礎(chǔ)。醫(yī)藥行業(yè)充分經(jīng)歷 估值消化，已經(jīng)進入中長期布局區(qū)間。短期與中長期視角下的創(chuàng)新藥板塊 投資邏輯。交易身位方面，國產(chǎn)創(chuàng)新持續(xù)崛起。國產(chǎn)潛在創(chuàng)新 BIC/FIC 品 種，有望延續(xù) license-out 加速趨勢。

國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)投資價值分析： 1、指數(shù)編制：聚焦港股創(chuàng)新藥的選股方案。國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)旨在 反映港股通創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)上市公司的運行特征，豐富指數(shù)化投資工具。 2、當前港股更具備配置價值。海外流動性環(huán)境相對充裕，港股具備較高 的配置價值。從公募資金流向來看，當前公募資金增配港股趨勢顯著，未 來港股有望迎來更多資金流入。 3、從創(chuàng)新藥純度來看，國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的創(chuàng)新藥含量較高，創(chuàng)新 藥純度更高。指數(shù)前十大權(quán)重股的創(chuàng)新藥主題特征鮮明，聚焦港股市場的 創(chuàng)新藥龍頭股票。指數(shù)成分股主要布局生物制品、化學制藥等行業(yè)。 4、指數(shù)歷史表現(xiàn)彈性較高。截至 2025 年 7 月 2 日，國證港股通創(chuàng)新藥 指數(shù)今年以來累計收益率為 64.43%，大幅跑贏同期的 CS 創(chuàng)新藥、SHS 創(chuàng) 新藥、恒生滬深港創(chuàng)新藥 50、恒生醫(yī)療保健等指數(shù)。 5、指數(shù) PB 估值不高，盈利預期高增速。國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)當前 PB 估值處于歷史均值附近，短期內(nèi)經(jīng)歷大幅上漲之后仍然具備較高的投資安 全邊際。指數(shù)的盈利能力突出，預期未來盈利高速增長。