銀行業(yè)2025年中報(bào)綜述：業(yè)績(jī)筑底轉(zhuǎn)正，關(guān)注信貸投放及息差改善.pdf

銀行業(yè)2025年中報(bào)綜述：業(yè)績(jī)筑底轉(zhuǎn)正，關(guān)注信貸投放及息差改善。規(guī)模驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)回暖，息差形成主要拖累：受益于上年同期低基數(shù) 影響、生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，部分銀行同時(shí)得益于手續(xù)費(fèi)與投資收入的 顯著改善，2025 年上半年上市銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體改善明顯。拆分業(yè)績(jī) 驅(qū)動(dòng)因素，生息資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)為主要驅(qū)動(dòng)因素，凈息差下行是歸母凈 利潤(rùn)唯一拖累項(xiàng)目。

生息資產(chǎn)增幅突出，貸款需求相對(duì)偏弱：上市銀行合計(jì)生息資產(chǎn) 同比增速 9.77%，信貸投放增速平穩(wěn)、債券配置需求仍存。計(jì)息負(fù)債 相對(duì)穩(wěn)定，城商行規(guī)模擴(kuò)張最為突出、農(nóng)商行存在一定攬儲(chǔ)壓力。

凈息差下行趨勢(shì)企穩(wěn)：上市銀行上半年凈息差環(huán)比再降 1.4bps 至 1.35%但整體走勢(shì)趨穩(wěn)，資產(chǎn)端收益率下行或?yàn)橹饕?qū)動(dòng)因素。隨 著下半年的定期存款到期重定價(jià)高峰持續(xù)，預(yù)計(jì)后續(xù)銀行業(yè)息差壓力 將迎緩解。

債市震蕩擾動(dòng)非息收入表現(xiàn)，凈手續(xù)費(fèi)增速轉(zhuǎn)正：二季度以來(lái)債 市震蕩修復(fù)，疊加銀行賣券增厚利潤(rùn)，上市銀行上半年非息收入增 7.01%，其他非息收入貢獻(xiàn)突出。同時(shí)，由于 2023 年各項(xiàng)減費(fèi)讓利政 策在 2024 年逐步兌現(xiàn)形成的較低基數(shù)，2025 年上半年上市銀行凈手 續(xù)費(fèi)增速轉(zhuǎn)正。

資產(chǎn)質(zhì)量總體穩(wěn)定，信用成本同比下行：上半年上市銀行貸款不 良率為 1.23%保持穩(wěn)定，僅農(nóng)商行小幅提升 0.06pct。信用成本周期 性波動(dòng)呈現(xiàn)波動(dòng)下行趨勢(shì)，股份行仍相對(duì)較高；上市銀行撥備覆蓋率 錄得 238.46%，部分銀行出現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢(shì)，提示撥備反哺利潤(rùn)增長(zhǎng) 力度邊際減弱。