北證A股：聚焦“專精特新”主陣地，政策紅利驅動系統性重估，中長期配置價值明確.pdf

北證A股：聚焦“專精特新”主陣地，政策紅利驅動系統性重估，中長期配置價值明確。

一、政策端：服務創新型中小企業主陣地，制度體系持續完善

1）全面920時代來臨：2025年10月9日起，北證存量股票將啟用920開頭新代碼，有望提高北證A股辨識度，凸顯北交所作為中國第三大證券交易所的獨立地位，并為指數編制、行情獨立 展示及衍生金融產品創新奠定基礎。“深改19 條”后北交所高質量建設穩步推進中，后續公開市場可轉債、場內ETF基金、優化發行上市機制等政策有望漸次落地，吸引更多增量資金入場。2）再融資與并購重組：北交所秉持“小額、快速、靈活、多元”的再融資審核理念，逐步完善融資制度。開市以來，北交所已實施的再融資募集資金總額達14.70億元，平均為2.45億元。 并購重組方面，2025年5月16日，北交所修訂重大資產重組規則，引入“小額快速”審核機制和重組簡易審核程序。2025年5月30日，北交所受理首單重大資產重組——五新隧裝發行股份 購買資產。2025年9月22日，創遠信科發布公告擬向創遠電子等14名交易對方發行股份并支付現金，購買其合計持有的微宇天導100%股權，交易總價預計不超過9億元。

二、供給端：新股發行節奏穩步回升，新三板掛牌公司儲備充足

北交所緊緊圍繞打造服務創新型中小企業主陣地定位，統籌多層次資本市場互聯互通，截至9月22日，北交所上市公司達276家，專精特新企業占比七成。2024年以來，新三板掛牌公司穩 步擴容，掛牌公司2024年平均凈利潤由2024年1月的4461萬元提升至2025年8月的6927萬元，儲備公司增加，助力北交所高質量擴容。

三、投資端：政策紅利提振市場情緒，北交所流動性顯著改善

1）北證50小市值特性與30%漲跌幅彈性優勢，符合短期資金博弈需求，使其成分股換手率顯著高于A股其他板塊。截至2025年9月22日，北證50成分股平均市值約33億元，遠低于A股其 他板塊，小市值標的天然具有高換手屬性，疊加30%漲跌幅的高彈性吸引力，短線資金頻繁進出，使得北證50換手率明顯較高。截至2025年9月22日，2025年北交所日均換手率8.05%，顯 著高于上證50（0.86%）/創業板指（3.16%）/科創50（1.59%）。 2）公募基金對北交所的配置呈現快速增長趨勢。截至2025年二季度，公募基金合計持有北交所市值達到224億元（較2024年底增長76%)，其中被動基金111億元（較2024年底增長47%) 、主動基金113億元（較2024年底增長118%) ；重倉北交所的市值達到 98.93億元，環比增長 56%，較2024年末增加了 44.75億元。重倉個股數量方面，持倉北交所個股的公募基金數量由 2024年末的49家增加至59家，新增 10家基金，進一步反映北交所的市場關注度提升，成為公募基金配置的重要方向。