銀行業分析：上市銀行“十四五回望”之資負結構與息差變遷.pdf
- 上傳者：羅***
- 時間：2025/09/29
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銀行業分析：上市銀行“十四五回望”之資負結構與息差變遷。本報告為“十四五”期間銀行經營回顧與“十五五”規劃展望系列專題第三篇 《資負結構與息差》。我們系統展示了 42 家 A 股上市銀行在“十四五”期間 的資負結構拆分以及收益率和息差的變化情況。
資負結構：上市銀行呈現出明顯的“資產端強對公，負債端強零售”的特點。 資產端，從 2020 年末到 2025 年中，上市銀行對公貸款占總貸款的比重從 57.02%提升了 6.2pct 至 63.22%。負債端，活期存款占比從 41.94%下降了 11.96pct 至 30%，個人存款占比從 39%提升了 10pct 至 49%。十四五期間居 民收入在疫情、房地產下行等多重因素的影響下增長有所放緩，居民的消費和 信貸需求下降，儲蓄意愿上升。因此上市銀行負債端居民存款尤其是居民定期 存款占比明顯上升，而在資產端各家銀行則普遍轉向對公，加大非房貸款的投 放力度，尋求風險更低，確定性更強的投資方向，預計主要是政信類業務。這 也側面反映出在經濟下行期，政府信用的擴張對經濟發展的支撐作用將越來越 強。
息差：資負收益率均逐步下降，資產端降幅更大，息差逐年下降。從 2020 年 到 2025 年中，上市銀行生息資產收益率從 4.43%下降了 1.11pct 至 3.32%， 計息負債成本率從 2.29%下降了 44bp 至 1.85%。盡管在利率下行的過程中上 市銀行資負收益率均有所下降，不過負債中相對高息的零售、定期存款占比提 高對負債成本的下降形成較大拖累，這也導致資產端收益率下行速度明顯快于 負債端，因此上市銀行息差不斷收窄。
各銀行板塊：城商行在資產端對公貸款占比提升更多，在負債端成本下行幅度 更大，息差收窄幅度相對較低。1）資產端，從 2020 年末到 2025 年中，上市 國有行、股份行、城商行、農商行對公貸款占總貸款比重分別上升了 4.70、 6.53、8.15、3.51pct 至 58.71%、58.34%、69.26%、60.04%，城商行提升 幅度更大。2）負債端，從 2020 年末到 2025 年中，上市國有行、股份行、城 商行、農商行存款占計息負債比重分別變化了-4.18、+2.50、-0.73、+5.06 至 79.81%、68.09%、67.11%、84.23%，大行存款脫媒情況相對明顯。3）息差， 上市國有行、股份行、城商行、農商行生息資產收益率分別下降了 82、117、 116、114bp；計息負債成本率分別下降了 13、49、56、40bp；息差分別下 降了 70、75、60、81bp，城商行下降幅度更低。過去有些城商行采取了高息 攬儲的方法吸引存款，而隨著存款掛牌利率的下調這些銀行負債端收益率下行 幅度更大，因此息差收窄程度相對較小。預計未來各家銀行負債端下行的空間 將決定息差企穩回升的高度，而前期吸收較多的 3 到 5 年期定期存款的到期 節奏將決定息差企穩回升的速度。
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