汽車行業智能化10月投資策略：先發優勢穩固，后發發力追趕，繼續看好智能化主線！.pdf
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- 時間：2025/10/17
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汽車行業智能化10月投資策略：先發優勢穩固，后發發力追趕，繼續看好智能化主線！
Q4智能化能起來嗎？
我們認為市場Q4會重新重視智能化的投資機會！1）自2023年AI行情以來，每一輪AI行情后期市場都會擴散至 智能化。因為智能化本質是AI在物理世界的重要應用，甚至我們認為應該是未來3-5年超預期的應用！從智能 體角度看，AI智能車已經達到了L4級能力（以Robotaxi/van為例）。2）Q4智能化催化劑不斷！特斯拉V14版 本發布加速Robotaxi對外運營能力、小鵬10月科技日或發布2026年Robotaxi量產計劃更多細節、小馬Q4計劃 新增投放第七代無人車約500臺且四季度有望毛利轉正、文遠繼續加速出海進度、地平線HSD于11月正式上市 等等。2026年我們預計核心玩家均加速入局L4，是Robotaxi大年。
和去年Q4的異同點？
相同點都在于AI擴散，但不同點在于：1）去年Q4更強調汽車邏輯和AI邏輯的共振，今年Q4更強調AI邏輯的演 繹。背后核心是：智能化經過這1年的發展，所有玩家能力均在上臺階，尤其是第一梯隊玩家開始邁向L4，產 業兌現能力在變強。2）去年更強調硬件機會和C端銷量帶動，今年或更關注軟件機會和B端的突破。
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