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金融工程專題報告：基金量化觀察，Gemini 3模型金融文本分析深度評測。

Gemini 3 系列模型發布，主推 Agent 規劃能力

谷歌 DeepMind 已于 2025 年 11 月 18 日正式發布了 Gemini 3 系列模型，包括 Gemini 3 Pro 標準版模型和 Gemini 3 Deep Think 增強推理兩個版本。模型在推理能力、多模態理解、編程開發和任務執行方面實現全面的能力提升，大幅刷新 此前 OpenAI 和 Anthropic 旗下模型在各項測試中的成績，成為當前最強通用大模型。Gemini 3 模型在核心的推理能 力方面提升明顯，長期規劃方面也表現出色，有望能帶來更好的 Agent 應用體驗。我們對 Gemini 3 的具體參數與金 融文本分析能力做了進一步測評。

ETF 市場回顧

從一級市場資金流動情況來看，上周（2025.11.17-2025.11.21）已上市 ETF 資金凈流入合計 791.54 億元，其中股票 型 ETF 資金凈流入 391.61 億元，跨境 ETF 資金凈流入 198.40 億元，債券型 ETF 資金凈流入 138.40 億元，商品型 ETF 資金凈流入 63.13 億元。 在股票型 ETF 中，寬基 ETF 上周資金凈流入 277.23 億元，上周中證 500ETF 資金凈流入 60.64 億元，科創 50ETF 資金 凈流入 54.77 億元，中證 1000ETF 資金凈流入 35.97 億元，上證綜指 ETF 資金凈流入 32.57 億元，滬深 300ETF 資金 凈流入 30.29 億元。 主題行業 ETF 上周資金凈流入 86.67 億元。上周高端制造、科技、醫藥生物板塊 ETF 資金凈流入額分別為 43.75 億元、 36.09 億元、21.47 億元，周期、消費、金融地產板塊 ETF 資金凈流出額分別為 3.19 億元、3.78 億元、10.91 億元。 上周共有 19 只 ETF 產品申報，多類行業 ETF 集中申報。易方達基金、鵬華基金、廣發基金、天弘基金均申報了上證 科創板芯片設計主題 ETF；易方達基金、廣發基金、華寶基金申報了上證科創板芯片 ETF；南方基金、東財基金、申 報了中證電池主題 ETF；摩根基金與鵬華基金均申報了中證科創創業人工智能 ETF。

主動權益及增強指數型基金表現跟蹤

主動權益型基金中上周表現前五名的基金包括：德邦穩盈增長 A(004260.OF)、招商體育文化休閑 A(001628.OF)、金 信量化精選 A(002862.OF)、銀河文體娛樂主題 A(005585.OF)、南華豐淳 A(005296.OF)，它們的收益率分別為 4.53%、 2.10%、1.26%、1.09%、0.80%。 上周主動量化基金上周收益率中位數為-4.89%，近 1 年以來收益率中位數為 18.95%。上周各類主題基金表現均不理想， 消費主題基金業績相對較好，收益率中位數為-3.39%。近 1 年以來，TMT 與制造主題基金業績領先，收益率中位數分 別為 34.33%、20.33%。 在滬深 300 增強指數型基金中，大成滬深 300 增強 A(010908.OF)上周表現最佳，相對基準的超額收益率為 0.68%。在 中證 500 增強指數型基金中，申萬菱信中證 500 指數增強 A(002510.OF)上周表現出色，相對業績基準的超額收益率為 1.17%。在中證 1000 增強指數型基金中，嘉實中證 1000 指數增強 A(016776.OF)上周取得了 0.90%的超額收益率。在 國證 2000 增強指數型基金中，萬家國證 2000 指數增強 A(018653.OF)表現最優，取得了 0.74%的超額收益率。