基礎(chǔ)化工行業(yè)：電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰等漲幅居前，建議關(guān)注進(jìn)口替代、純內(nèi)需、高股息等方向.pdf

基礎(chǔ)化工行業(yè)：電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰等漲幅居前，建議關(guān)注進(jìn)口替代、純內(nèi)需、高股息等方向。

電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰等漲幅居前，硫磺、液氯等 跌幅較大

本周漲幅較大的產(chǎn)品：電池級(jí)碳酸鋰（四川 99.5%min， 10.79%），工業(yè)級(jí)碳酸鋰（四川 99.0%min，10.78%），PTA （華東，8.82%），二甲苯（東南亞 FOB 韓國(guó)，7.43%），PX （CFR 東南亞，7.26%），丁二烯（東南亞 CFR，6.83%），天 然氣（NYMEX 天然氣(期貨)，5.42%），對(duì)硝基氯化苯（安徽 地區(qū)，4.65%），PET 切片（華東，4.17%），滌綸短纖 （1.4D*38mm 華東，3.35%）。 本周跌幅較大的產(chǎn)品：純吡啶（華東地區(qū)，-2.67%），電石 （華東地區(qū)，-3.17%），焦炭（山西市場(chǎng)價(jià)格，-3.72%）， LLDPE（余姚市場(chǎng) 7042/大慶，-3.79%），PP（余姚市場(chǎng) J340/揚(yáng)子，-4.17%），純 MDI（華東，-4.21%），合成氨 （河北金源，-4.71%），煤焦油（江蘇工廠，-5.63%），液 氯（華東地區(qū)，-5.86%），硫磺（高橋石化出廠價(jià)格，- 6.33%）。

本周觀點(diǎn)：歐盟對(duì)俄影子艦隊(duì)實(shí)施制裁，國(guó)際油價(jià)震蕩上 行，建議關(guān)注進(jìn)口替代、純內(nèi)需、高股息等方向

判斷理由：截至 2025-12-26 收盤，布倫特原油價(jià)格為 60.64 美元/桶，相較上周+0.28%；WTI 原油價(jià)格為 56.74 美元/ 桶，相較上周+0.39%。預(yù)計(jì) 2025 年國(guó)際油價(jià)中樞值將維持在 65 美金。鑒于當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)不確定性和對(duì)油價(jià)下降的預(yù)期， 我們看好具有高股息特征，同時(shí)受益原材料降價(jià)的中國(guó)石化 等。 化工產(chǎn)品價(jià)格方面,本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較 多的有：電池級(jí)碳酸鋰上漲 10.79%，工業(yè)級(jí)碳酸鋰上漲 10.78%，PTA 上漲 8.82%，二甲苯上漲 7.43%等，但仍有不少 產(chǎn)品價(jià)格下跌，其中硫磺跌幅-6.33%，液氯跌幅-5.86%，煤 焦油跌幅-5.63%，合成氨跌幅-4.71%。從化工行業(yè)三季報(bào)業(yè) 績(jī)表現(xiàn)來看，行業(yè)整體仍處于弱勢(shì)，各細(xì)分子行業(yè)業(yè)績(jī)漲跌 不一。主要原因是受行業(yè)過去兩年產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入新一輪產(chǎn)能 周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期，例 如潤(rùn)滑油行業(yè)等。此外，建議重視草甘膦、化肥、進(jìn)口替 代、純內(nèi)需、高股息資產(chǎn)等方向的投資機(jī)會(huì)。