投資者微觀行為洞察手冊(cè)·12月第4期：融資資金大幅流入，外資與ETF持續(xù)流入A股.pdf

投資者微觀行為洞察手冊(cè)·12月第4期：融資資金大幅流入，外資與ETF持續(xù)流入A股。本期市場(chǎng)成交熱度回升，賺錢(qián)效應(yīng)邊際上升。從資金層面看，融資資金大幅流入， 偏股公募基金新發(fā)行邊際抬升，ETF 資金持續(xù)流入，外資持續(xù)流入 A 股和港股。

市場(chǎng)定價(jià)狀態(tài)：市場(chǎng)成交熱度抬升，賺錢(qián)效應(yīng)邊際上升。1）市場(chǎng)情 緒（上升）：本期市場(chǎng)交易換手率抬升，全 A 日均成交額上升至 1.9 萬(wàn)億，日均漲停家數(shù)升至 79.6 家，最大連板數(shù)為 11 板，封板率升 至 75.6%，龍虎榜上榜家數(shù)為 71 家，較上期增加；2）賺錢(qián)效應(yīng)（上 升）：本期個(gè)股上漲比例上升至 62.3%，全 A 個(gè)股周度收益中位數(shù)回 升至 1.0%；3）交易集中度（上升）：行業(yè)交易集中度上升，本期行 業(yè)換手率歷史分位數(shù)處于 90%以上的行業(yè)有 6 個(gè)，其中國(guó)防軍工、 商貿(mào)零售和輕工制造換手率處于 95%以上。

A 股資金流動(dòng)：本期融資資金大幅流入，偏股基金新發(fā)行邊際抬升。 1）公募：本期偏股基金新發(fā)規(guī)模上升至 164.3 億，各類(lèi)公募基金股 票倉(cāng)位下降；2）私募：12 月私募信心指數(shù)與 11 月基本持平，倉(cāng)位 創(chuàng)年內(nèi)新高（截至 12/12）；3）外資：流入 2.3 億美元（截至 12/24）， 北向資金成交占比歷史分位數(shù)降至 14.8%；4）產(chǎn)業(yè)資本：本期 IPO 首發(fā)募集為 33.0 億元，定增規(guī)模為 172.1 億元，未來(lái)一周限售股解 禁規(guī)模高達(dá) 581.0 億元；5）ETF：被動(dòng)資金流入 337.6 億元，被動(dòng) 成交占比環(huán)比繼續(xù)上升至 7.6%，行業(yè)成交集中度 CR5 延續(xù)下降趨 勢(shì)；6）融資：本期凈買(mǎi)入 413.65 億元，成交額占比上升至 11.1%； 7）散戶(hù)：另類(lèi)指標(biāo)顯示本期散戶(hù)活躍度邊際抬升。

A 股行業(yè)配置：外資與融資資金共同流入電子。1）外資：（截至 12/24） 銀行（+16.7 百萬(wàn)美元）/電子（+15.2 百萬(wàn)美元）凈流入居前，家用 電器（-1.5 百萬(wàn)美元）/社會(huì)服務(wù)（-0.1 百萬(wàn)美元）等凈流出；2）融 資：（截至 12/25）電子（+109.4 億元）/電力設(shè)備（+71.4 億元）凈 流入居前，非銀金融（-18.3 億元）/商貿(mào)零售（-4.9 億元）等凈流出； 3）ETF：被動(dòng)資金普遍流入各一級(jí)行業(yè)，有色金屬（+44.4 億元）/ 電力設(shè)備（+39.3 億元）凈流入居前；二級(jí)行業(yè)中工業(yè)金屬/通信設(shè) 備凈流入居前；國(guó)防軍工（-24.8 億元）/電子（-8.6 億元）凈流出， 二級(jí)行業(yè)中半導(dǎo)體/航空裝備凈流出居前。本期增持居前的 ETF 包 括 6 只 A500ETF，A500ETF 已連續(xù)四周均錄得大幅凈流入，本期流 入規(guī)模繼續(xù)上升，通信設(shè)備ETF/A500ETF融資凈買(mǎi)入；滬深300ETF/ 軍工 ETF 凈贖回居前，銀行 ETF/香港證券 ETF 融資凈賣(mài)出；4）龍 虎榜資金：機(jī)械設(shè)備、環(huán)保和輕工制造為龍虎榜行業(yè)前三。