2026年A股資金面展望（下）：資金護航，景氣為綱.pdf

2026年A股資金面展望（下）：資金護航，景氣為綱。2026 年 A 股預計迎來可觀量級的增量資金，有望推動慢牛行情的持續。 從節奏來看，一季度是定期存款到期高峰，資金或從險資和理財渠道進 入權益市場，是全年增量資金最充裕的時點。從結構來看，中長期資金 約占全部資金流入的 1/3，已成為 A 股微觀流動性的關鍵基石；公募和 私募資金有望成為邊際改善最大的兩大方向，其配置偏好可能影響市場 風格表現。2026 年市場主要矛盾轉向景氣驗證與業績兌現，中長期資金 提供安全墊，公募私募等活躍資金進一步強化“科技+資源品”雙主線行 情，與此同時板塊輪動可能加快。

中長期資金：核心增量資金來源

居民存款搬家與資產荒壓力下，險資保費收入持續高增長，2025 年 Q3 權益配置比例升至 15.5%接近歷史高點，風險因子調降額外釋放千億級 投資空間；理財與“固收+”受益于 45 萬億定期存款到期潮，2026 年權 益配置比例提升為 A 股市場帶來增量；兩者合計有望貢獻超過 9000 億 元中長期資金入市。

公募資金：個人投資者的入市動力增強

我們判斷基金贖回壓力最大的時刻已經過去，公募資金受益于基金凈值 修復與賺錢效應，個人投資者入市動力增強，2026 年預計凈流入 2300 億 元，被動型基金成主力。

其他資金渠道：分化與改善并存

“國家隊”資金在牛市環境中流入大幅放緩，2026 年預計凈流入約 200 億元，ETF 成為主要配置渠道。兩融與私募等高風偏資金持續活躍，2026 年兩融凈流入預計 4500 億元，私募存續規模有望增至 8.5 萬億元，帶來 約 7000 億元增量。海外資金進入“4.0 時代”，全球資金有望戰略性配 置中國資產，北向資金預計凈流入約 1000 億元。

增量資金護航，2026 年市場重點在景氣驗證

2026 年 A 股預計迎來可觀量級的增量資金，有望推動慢牛行情的持續。 從節奏來看，一季度是定期存款到期高峰，資金或從險資和理財渠道進 入權益市場，是全年增量資金最充裕的時點。從結構來看，中長期資金 約占全部資金流入的 1/3，已成為 A 股微觀流動性的關鍵基石；公募和 私募資金有望成為邊際改善最大的兩大方向，其配置偏好可能影響市場 風格表現，科技成長和資源品最為受益。 2026 年市場主要矛盾轉向景氣驗證與業績兌現，中長期資金 提供安全 墊，公募私募等活躍資金進一步強化“科技+資源品”雙主線行情，與此 同時板塊輪動可能加快。當前 A 股熱門賽道等待業績兌現，概念主題與 補漲板塊彈性突出。