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宏觀周度觀察：從兩會(huì)看“質(zhì)”的落點(diǎn)。從兩會(huì)看“質(zhì)”的落點(diǎn)：政府工作報(bào)告發(fā)布，2026年GDP目標(biāo)增速走向區(qū)間化，給出了由“量”到“質(zhì)”的清晰信 號。對比“十四五”，“十五五”重大工程清單中，圍繞新產(chǎn)業(yè)新賽道培育、前沿科技攻關(guān)等領(lǐng)域的新質(zhì)生產(chǎn)力工程占 比顯著提升，成為“提質(zhì)增效”的硬核支撐。相較于去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，“加大保障和改善民生力度”的次序前 移，也是“質(zhì)”的另一大落點(diǎn)。財(cái)政赤字率目標(biāo)保持4%左右不變，但推算隱含GDP平減指數(shù)相較于去年有所改善， 2026年對“價(jià)”的訴求更高。

本周宏觀脈絡(luò)回顧：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，2月制造業(yè)PMI受春節(jié)效應(yīng)影響下滑，但供需兩側(cè)均好于季節(jié)性；宏觀政策方面， “十五五”主要對民生福祉、綠色生態(tài)兩大領(lǐng)域的量化指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整；財(cái)政預(yù)算案方面，民生支出明顯加大，基建的優(yōu) 先級繼續(xù)弱化；地方代表團(tuán)審議、總書記看望政協(xié)委員及“部長通道”采訪則進(jìn)一步傳遞以科技、民生為主線的“提 質(zhì)”信號。

下周重要事件預(yù)覽：2026年2月通脹數(shù)據(jù)（3月9日）；2026年1至2月進(jìn)出口數(shù)據(jù)（3月10日）；十四屆全國人大四次 會(huì)議閉幕（3月12日）；2026年2月金融數(shù)據(jù)（待定）。