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算電協同聯合行業研究報告：算電協同風起，源網荷儲新篇。

算電協同納入國家戰略，算力斜率陡峭、AI 電力需求高增

兩會及政府工作報告提及算電協同，標志著算電協同納入國家戰略。從需求視角來看，訓推共振帶動海內外算力斜率 陡峭，AI 算力基礎設施投建力度維持高位。2025 年我國數據中心用電量 1933 億度，占全社會用電量的比例達 1.9%， 2025 年同比增速 17.0%，2026 年 1-2 月同比大增 46.2%。從供給視角來看，我國新能源轉型進程加速，風電、光伏占 我國總裝機、規模以上發電量的 47%、17%。算電協同作為基于綠電直連政策底座的核心下游之一，數據中心核心節點 區域要求國家樞紐節點新建數據中心綠電占比超 80%。因此，風光的消納需求與數據中心的綠電使用亦相關聯。同時， 在綠電直連政策的驅動下，輸配電費的節約亦對算電協同項目的經濟性實現大幅提振。2025 年以來我們看到示范項目 持續落地，我們梳理點對點綠電直連在代表性項目中占比 71%。從投資主體來看，電源端、算力端主導的項目為主流。

算電協同打造源網荷儲新篇，多行業同頻共振

我們認為算電融合項目作為源網荷儲的新篇章，對各產業鏈環節形成有效驅動。從產業鏈自上下游的角度來看： （1）電力設備：國內“綠電直連”疊加現貨電價機制有效破解消納痛點，催生獨立儲能剛需，風光儲裝機需求空間全 面打開；海外數據中心 PPA 模式引爆歐洲海風，并網擁堵加速美國儲能與特高壓規劃落地。為承接算力負荷，主干電 網與配微電網正適度超前布局；AI 反向賦能亦驅動電網數智化升級，功率預測與智能調度等軟硬件迎來確定性放量。 （2）公用事業：由于電與算的穩定供電、綠證供需可匹配，算力與電力的規劃投資主體的協同性也較強，或可通過節 約輸配電費方式實現經濟性提升，我們認為算電協同產業趨勢明確。以寧夏地區項目為例，我們測算在綠電直連比例 為 60%時，電網側中間費用將節省約 0.05 元/千瓦時，為綠電運營項目與數據中心的收益提升來源，離網項目更佳。 （3）建筑建材：AIDC 與綠電協同度提升&綠電占比提升，建筑方面關注新能源投建營一體化轉型且深度參與算力中心 基建的公司；建材方面，關注上游綠電相關能源材料。 （4）計算機：在算力斜率陡峭、算電協同相關政策逐步完善、基建提速的背景下，算力基建大客戶對綠電應用的重視 程度加深，有綠電能耗和運營能力、配備源網荷儲一體項目的 AIDC 廠商占優。