有色金屬行業礦業巨頭啟示錄系列之六：百年拓疆，力拓的全球資源版圖構建之路.pdf

聚焦“鐵礦石、鋁、鋰、銅”四大核心礦種，打造百年礦業巨頭。力拓集團礦產業務依托世界級鐵、鋁、鋰、銅礦山資產形成競爭壁壘，業務布局覆蓋澳大利亞、北美洲、非洲、南美洲等核心資源區，同時租賃船隊開展海運業務，年運輸量超3億噸，為全球最大干散貨船運商之一。

從行業地位看，截至2026年第一季度末，力拓總市值為1604億美元，位居世界第二；是全球第二大鐵礦石生產商、第一大鋁土礦生產商、第八大銅生產商，并常年保持領先地位。力拓旗下擁有眾多優質礦山資產，打造了堅固的核心礦種資源壁壘。其中，2025財年鐵礦產量達到2.9億噸、鋁土礦產量達到6240萬噸、碳酸鋰產量（LCE）5.7萬噸、銅產量73.5萬噸。

力拓在百年全球化擴張進程中，深度貼合礦業行業的重資產、長周期、強地緣屬性、高資本開支等本質特征，形成了一套成功的資源擴張方法論。其資源擴張方式主要包括以下四種：1）先卡位資源，后引入戰略合作伙伴：以低成本完成初始資源權益鎖定，再通過引入戰略合作伙伴分攤資本壓力；2）資源識別，全資收購：始終堅守“資源長期價值優先于短期市場周期把握”的底層邏輯，通過全資收購實現核心品類的跨越式產能突破；3）漸進式的股權滲透：通過多輪股權交易與協議安排，實現從參股合作到運營主導權的平穩跨越；4）超大型項目合資開發：聚焦全球頂級資源項目，與行業龍頭開展競合，推動頂尖項目的快速落地。

歷經百余年并購擴張與資產優化，力拓已形成全球領先的資源儲備、產業鏈協同與運營能力。聚焦高價值核心礦種、卡位新能源潛力礦種，是力拓的勘探投資策略和資產組合優化的核心邏輯。1）在勘探資金投入方面：力拓在2025財年的勘探投資預算達3.1億美元，其中銅礦勘探投資占比為60%，力求把握對優質資源的先手鎖定機會。2）在核心礦種發展策略方面：力拓充分把握四大礦種需求增長的確定性，在鐵礦石業務上實現了礦石品位逆勢回升、在鋁業務上穩步推進綠色能源轉型、在鋰業務上實施階梯式產能擴張策略、在銅業務上大力建設新資源儲備。3）在碳排放管理方面：力拓脫碳戰略圍繞運營端直接減排與價值鏈全鏈降碳的雙主線構建低碳轉型體系，疊加不斷推出的降碳項目和鐵、鋁、銅等領域的創新降碳技術，正穩步邁向2030年碳排放減半、2050年全價值鏈凈零排放的脫碳目標。

力拓作為全球礦業標桿，其百余年并購擴張史中對行業趨勢的把握、融資工具的靈活運用、核心優勢的持續構建，為正處在擴張發展階段的礦業企業提供了多維度可借鑒的實踐經驗。1）積極引入戰略投資者，實現資源、資本與技術的深度協同；2）適度舉債，積極豐富項目多元化融資矩陣；3）跨越周期持續穩定勘探投入，深度踐行長期主義發展理念；4）通過穩定的研發投入與開放式創新體系，以技術創新驅動核心資產價值提升與長期可持續增長。