“兩會”解讀與近期宏觀熱點解析：開局之年看什么？.pdf

上傳者：y****
時間：2021/03/16
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2021的開局之勢如何?——情緒與數據。消費方面，預期收入與消費一般成同向變動，儲蓄意愿與消費增速方向相反，2020年四季度受散點疫情影響，央行調查顯示，更多儲蓄占比上升了1個百分點;貿易方面，2021年初進出口延續向好態勢，呈現出“淡季不淡”的特點;土地成交方面，年初以來，100大中城市土地成交面積同比增速較2019年同期減少，2月土地溢價率顯著高于1月，土地成交量與溢價率均是三線城市>二線城市>一線城市;物價方面，當前是生產資料上行，但生活資料平穩，且需求端還在恢復中，因此短期內傳導效果有限。政策博弈的長期與短期看點:地產與基建。2021年初，針對結構性上漲，密集出臺的調控政策使房地產市場短期降溫，金融監管對房地產的態度是決定短期房價走勢的關鍵，長期則取決于人口和土地供應情況。截至2020年末，專項債債務率達到143%，加杠桿約束力較大，2021年財政支出重點將有變化，基建相關支出占比有望實現較快上升。2021年將提高政府債券資金使用績效，創新驅動發展，突出產業政策的戰略引導作用。全國“兩會”與地方“兩會”傳遞出的政策信號。今年的經濟增速目標定在6%以上，體現出對經濟增速依然有底線要求，同時注重經結構優化;就業、通脹控制、能耗減排等分項指標與2020年相比都提出了更高要求，赤字率和地方專項債限額下調，普惠小微企業貸款增速下調，體現出疫情之后，政策實施走向“正常化”。“兩會”重點布局的領域包括:技術創新、“互聯網+”、新基建、綠色經濟等。他山之石:老齡化下的產業發展方向與投資機會。2000年底，中國已進入老齡化社會，2022年，中國老齡化將進入到難以逆轉的加速期。目前，中國養老金體系由三大支柱組成，與歐美發達國家相比，結構失衡，未來第三支柱將是發展重點，根據發達國家運作經驗，這將為股票和債券市場帶來增量投資機會，涉及醫療、地產、金融、技術、護理、餐飲服務和文化娛樂等多個行業。