通信設備行業：商業航天產業鏈觀察系列二，鑒往知來，從行情復盤中能得到哪些啟示.pdf
- 上傳者：每日***
- 時間：2026/05/20
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本文是對2023-2026年商業航天行情的深度復盤與啟示。報告指出，2025年行情的核心變化在于商業邏輯的閉環，特別是谷歌等海外大廠提出太空數據中心計劃，解決了地面電力限制與AI發展需求的矛盾，大幅提升了行業想象空間。同時，國內可回收火箭密集發射提供了高頻催化。
報告將2025年11月至2026年1月的行情劃分為五個階段：第一階段由海外太空算力概念帶動火箭和衛星電源領漲；第二階段聚焦朱雀三號首飛，繼續博弈火箭及衛星“通脹”環節；第三階段機構資金入場，關注長征十二號A發射及SpaceX IPO利好；第四階段受多重政策利好驅動，指數加速上漲，大市值權重股表現優異；第五階段國內板塊因澄清公告及異常波動標準回調，而海外板塊因亞馬遜和藍色起源的利好走強，呈現內外分化。
基于復盤，報告總結出三點規律：一是板塊邏輯強于個股邏輯，當前階段產業鏈卡位比當期利潤更重要，建議采用自上而下的選股思路；二是國內衛星和火箭產業鏈行情高度相關，因二者均受益於運營商資本開支且星箭比例穩定；三是建議聚焦衛星側的微波通信、激光通信及衛星電源三大“通脹”環節，這些環節因數據傳輸量提升和系統功耗增加，具備較高的利潤兌現度及彈性。
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