電子行業MLCC深度報告之一：AI和新能源推動需求高增長，MLCC開啟成長新周期.pdf

本報告為電子行業MLCC深度報告，核心觀點認為AI和新能源正推動MLCC需求高增長，行業開啟成長新周期。

在需求端，AI服務器對MLCC的需求激增。AI服務器功耗、MLCC用量及總容量分別為普通服務器的7倍、13倍和27倍。單臺8卡AI訓練服務器MLCC用量約4.8萬顆，旗艦級整機柜超44萬顆。全球AI服務器MLCC市場規模預計至2029年將大幅增長，2025-2029年CAGR顯著。同時，AI新興端側設備相關MLCC市場也保持高增長。在新能源汽車領域，純電車平均單車MLCC用量達18,000顆，是燃油車的6倍，混動約為4倍。隨著智能駕駛滲透率提升，高端MLCC需求將進一步增加。

在供給端，全球MLCC供給格局高度集中，日韓廠商主導高端市場。2024年，日本村田市場份額為31.8%，韓國三星電機為22.9%。中國大陸廠商如三環集團、風華高科、微容科技等加速崛起，合計市場份額已達10.4%，國產替代空間大。高端MLCC和電子陶瓷材料主要由日、韓、美廠商壟斷，國內廠商在技術突破上取得進展，但高端領域仍有較大提升空間。

報告指出，未來MLCC行業將受益于AI服務器、新能源車及消費電子復蘇等多重因素，國產龍頭有望持續受益。主要風險包括AI服務器需求不及預期、新能源車銷量下滑、消費電子復蘇緩慢及國產替代進展不及預期等。