傳媒行業周觀察：模型調用量環比高增，模型廠商進入Coding、Harness、產品、場景綜合比拼階段.pdf

2026年6月1日至6月7日，傳媒（申萬）指數整體跌2.64%，跑輸滬深300指數1.10%。港股恒生科技指數漲0.09%，平臺互聯網修復強于半導體鏈。AI模型調用量預計為42.7T tokens，環比高增34%，DeepSeek V4 Flash、騰訊Hy3位列調用量榜單前兩名。AI模型競爭進入“下半場”，頭部廠商模型性能差異或逐步縮小，工程及產品能力、有價值的商業場景重要性提升。MiniMax M3、Kimi Work Beta、騰訊WorkBuddy企業版相繼發布，OpenAI宣布Codex將合并入ChatGPT。游戲板塊《異環》海外首日流水破億，國內PC占比約60%，海外PC+PS主機占比約70%。互聯網板塊26Q1核心平臺合計收入約1.1萬億元，同比約+5.6%，調整后利潤約1034億元，同比下滑約33%。美團Q1經營虧損環比大幅收窄。IP板塊段永平增持泡泡瑪特，持股比例達6.04%。暑期檔電影定檔多部，關注相關出品及發行方。出版公司業績確定性強，分紅穩健。