行業主題基金系列報告（一）：醫藥生物行業主題基金
- 上傳者：B*******
- 時間：2021/03/18
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2009年全面醫療改革啟動。2010至2015年，我國醫改重點主要側重完善醫保覆蓋面、完善醫療體系及公立醫院改革，醫保控費也取得初步成果。2016年，藥品端“供給側改革”拉開帷幕。而隨著藥品審批制度改革政策陸地，以及國家醫保局的組建，創新藥上市速度大幅提升；在仿制藥一致性評價取得階段性成果之后，國家層面藥品集采政策快速落地，仿制藥市場規模快速下滑，創新藥市場蓬勃興起，醫保支付結構“騰籠換鳥”。
近半年來板塊估值消化，目前市盈率40倍左右，位于歷史前40%左右分位。近10年行業營收及歸母凈利潤復合增速達20%左右，結合業績增速看行業當前估值，已有一定性價比。2020年申萬醫藥生物板塊上漲52.6%，2021年以來板塊下跌9.7%，目前醫藥生物板塊市值近8萬億，全市場份額相比歷史有顯著提升。
醫藥生物行業基金主動池共計65只基金，其中普通股票型基金22只、偏股混合型基金17只、靈活配置型基金26只。主動池基金分析角度主要有：1）基于回撤管理角度分析；2）基于近兩年持倉風格角度分析；3）基于子行業及重倉個股角度分析。
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