保健食品行業(yè)之仙樂健康(300791)研究報(bào)告:產(chǎn)品創(chuàng)新深度綁定客戶,產(chǎn)能擴(kuò)張打開成長空間.pdf
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保健食品行業(yè)之仙樂健康(300791)研究報(bào)告:產(chǎn)品創(chuàng)新深度綁定客戶,產(chǎn)能擴(kuò)張打開成長空間。世界主要 VDS 市場持續(xù)擴(kuò)張,公司份額及規(guī)模均有望長期受益。(1)國內(nèi)外 VDS 市場處于穩(wěn)步擴(kuò)張期,2025 年中國/北美/西歐 VDS 市場規(guī)模有望達(dá)到人民幣 2352/3576/1241 億元,2022~2025 年平均增速有望達(dá)到 5%左右。(2)公司處于中游合同生產(chǎn)環(huán)節(jié),2025 年全球 VDS 代工業(yè)務(wù)體量有望達(dá)到1200~1500 億元,公司目前市占率僅為 2%左右,未來份額有望提高。(3)中 國 VDS 市場集中度及滲透率較低,國內(nèi)市場仍有擴(kuò)張空間。目前中國 VDS 市場CR5 市占率僅 30%左右,各年齡段 VDS 滲透率在 10%-30%之間,與歐美市場仍有差距,公司有望受益國內(nèi) VDS 行業(yè)深化發(fā)展期的市場紅利。
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