碳達峰碳中和專題研究：從碳市場建設看碳資產、碳業務和碳金融服務.pdf

碳達峰碳中和專題研究：從碳市場建設看碳資產、碳業務和碳金融服務。綠色低碳發展已經成為全球共識，為實現全球氣溫1.5℃目標，相關碳市場機 制逐步健全，與碳市場相對應的碳金融覆蓋內容也不斷擴大，在碳達峰碳中和 中發揮服務和引導作用。碳金融的基礎是碳市場，碳市場的交易標的是碳金融 的基礎資產，碳金融產品主要是主流金融產品在碳市場的映射，碳金融不僅包 括場內市場，還包括場外市場。

全球自愿碳減排交易機制中，國際碳減排機制仍在存量項目中占主導，但獨立 碳減排機制發展迅速，從增量項目發展趨勢看，2020年全球碳減排項目注冊量 同比增長11%，新簽發的碳減排量達到3.58億噸，其中超過一半項目來自獨立 碳減排機制，獨立碳減排機制核證的減排量同比增速高達30%，自愿碳減排市 場逐步從國際碳減排機制占主導逐漸過渡為獨立碳減排機制、國內減排機制占 主導的格局。企業的自愿承諾是碳信用需求增加的主要推動力，隨著全球越來 越多的公司承諾到2050年實現凈零排放，碳信用需求拉動獨立碳減排機制保持 快速發展。

強制減排市場短期內以國家和區域碳市場建設為主，但標準會逐步趨同，市場 之間逐步互認。在碳配額交易市場中，目前全球各個國家碳市場交易規則差異 較大，碳交易價格受區域經濟發展程度不同存在較大差異，短期內全球統一碳 市場建設存在較大障礙，但受貿易、歐盟碳邊境調節機制（CBAM）等因素影響， 碳配額的核算等相關標準將加快統一和互認。

未來一段時間，我國碳市場機制將進一步完善，高碳行業將陸續納入全國碳市 場，碳市場規模將穩步提高，參照全國碳交易價格及地方碳市場價格，在配額 交易比例在5%時，年度碳市場交易額在320-440億元，在在配額交易比例在10% 時，年度碳市場交易額在640-880億元。基于碳配額、核定碳減排量等的場內外 金融產品創新將持續推進。

鑒于我國碳排放仍處于達峰階段，圍繞碳的相關業務市場空間更大，且更具確 定性，特別是在碳計量、碳盤查、配額碳資產管理、減排碳資產管理等方面， 目前主要采用間接測算方法，市場仍處在起步階段，碳檢測設備主要還是側重 科技研發及示范階段。設備+平臺型企業在未來碳的計量和檢測中更具有核心 優勢。掛鉤碳的金融產品創新將持續，ESG投資、掛鉤碳排放的金融產品創新 將成為未來投融資的重點。