金融行業專題報告： 區域性銀行生態研究，第四極崛起，成渝新機遇.pdf

金融行業專題報告： 區域性銀行生態研究，第四極崛起，成渝新機遇。我們看好成渝區域優質銀行成長潛力。成渝地區坐擁雄厚的經濟總量、龐大 的人口紅利、扎實的工業基礎，成渝雙城經濟圈升級為國家戰略，有望帶來 基建擴容、產業轉型、消費升級新動能，為本地銀行提供廣闊發展前景。成 渝銀行因地制宜，具備扎實經營基底，同時擁抱發展新機遇，未來享有騰飛 潛力，其中包括最具成長性、基本面優異、以政務存款賬戶為基底形成資產 負債良性循環的西部標桿城商行成都銀行，在重慶廣袤縣域一枝獨秀、客群 下沉深耕、攬儲實力亮眼的渝農商行，布局一市三省、輻射西部、享受區域 聯動優勢的重慶銀行。我們推薦有成長潛力的成渝上市銀行，個股推薦資負 雙優循環、加快對公實體和零售轉型、享有可持續高成長動能的成都銀行， 縣域優勢穩固、存量逐步出清、零售戰略顯效的渝農商行。

區域透視：第四極雛形初具

放眼全國，成渝城市群的表現可圈可點。首先，成渝地區具備承東啟西的獨 特稟賦，是拉動廣袤西部發展的強大引擎。其次，成渝坐擁巨大人口紅利， 常住人口總量冠絕一、二線城市群，人口持續凈流入，且對高素質人才的吸 引力逐年加強。充足的人力資本帶動經濟總量發展，市場空間不輸江浙。最 后，經濟發展動能中，成渝地區固定投資的帶動特征明顯。與之相對應的， 是本地強勁的基建融資需求、根基深厚且門類齊全的工業基礎，兩地高速發 展的電子信息產業、配套齊全的汽車產業在全國均排名前列。

戰略升級：新動能助力騰飛

成渝雙城經濟圈已升級至國家戰略高度，有望帶來外貿往來、基建投資、產 業升級、消費擴容新動能。成渝國際物流樞紐地位基本確立，一帶一路、中 歐班列、西部陸海新通道等戰略落地，成為外循環重要增量。新老基建加碼、 制造業轉型升級有望帶動本地對公投放持續增長。居民收入提升與人口持續 流入共同實現消費擴容，吸引更多新興產業與資本入局，形成“產業升級- 經濟發展-人口流入-消費擴容”正向循環。21 年 12 月《成渝共建西部金融 中心規劃》出臺，預計成渝銀行有望充分受益政策紅利，享有更大成長空間。

成渝銀行圖鑒：強基底+新機遇，高成長潛力可期

成渝區域銀行因地制宜形成扎實經營基底，同時迎來發展新機遇，看好未來 騰飛潛力。其中，成都銀行是基礎最強、潛力最佳的高成長標桿，以政務存 款賬戶為根基，形成“低成本負債-低風險資產-優秀資產質量-高盈利高成長” 資產負債暢通循環，同時開啟對公實體、零售財富轉型，我們堅定看好未來 可持續高成長性。成都農商行核心負債穩定，回歸國資后重整再啟航。渝農 商行在重慶廣袤縣域一枝獨秀、下沉深耕，客群基礎和攬儲實力亮眼，零售 立行及 BBC 生態圈有望不斷提升發展潛力。重慶銀行布局“一市三省”、輻 射西部，具有西部區域聯動優勢，負債成本持續優化空間可期。