保險(xiǎn)行業(yè)2022年中期策略報(bào)告：從渠道到產(chǎn)品的深度轉(zhuǎn)型.pdf

保險(xiǎn)行業(yè)2022年中期策略報(bào)告：從渠道到產(chǎn)品的深度轉(zhuǎn)型。壽險(xiǎn)行業(yè)仍處改革陣痛期，預(yù)計(jì)上半年NBV深度承壓。22Q1上市險(xiǎn)企NBV負(fù)增長(zhǎng)壓力仍然延續(xù)，一方重疾險(xiǎn)需求下降導(dǎo)致新單承壓；另一方面產(chǎn)品策略調(diào)整為以財(cái)富管理類為主， 新業(yè)務(wù)價(jià)值率下滑；

當(dāng)前行業(yè)仍處改革陣痛期，階段性爆款產(chǎn)品推動(dòng)難以扭轉(zhuǎn)NBV壓力，預(yù)計(jì)22年上半年主要上市險(xiǎn)企NBV仍面臨深度負(fù)增長(zhǎng)。

客戶需求層次升級(jí)，聚焦險(xiǎn)企“產(chǎn)品+服務(wù)”的供給能力

客戶需求層次升級(jí)，更加聚焦?jié)M足健康保障、財(cái)富管理和養(yǎng)老傳承的產(chǎn)品和服務(wù)；

我們認(rèn)為，當(dāng)前決定保險(xiǎn)公司NBV增長(zhǎng)的核心因素是提升滿足客戶需求的產(chǎn)品+服務(wù)的供給能力。

創(chuàng)建“產(chǎn)品+服務(wù)”商業(yè)模式將成為第二增長(zhǎng)曲線，建議增持中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)平安

在創(chuàng)新“產(chǎn)品+服務(wù)”的商業(yè)模式背景下，預(yù)計(jì)行業(yè)22-35年健康險(xiǎn)和養(yǎng)老險(xiǎn)分別帶來(lái)NBV規(guī)模10492億元和1904億元，成為第 二增長(zhǎng)曲線；

我們認(rèn)為當(dāng)前加快建立滿足客戶需求的產(chǎn)品體系（產(chǎn)品+服務(wù)）的公司將率先走出行業(yè)瓶頸，實(shí)現(xiàn)盈利超預(yù)期。建議增持通過(guò) “自建+集采”建立醫(yī)療和養(yǎng)老服務(wù)體系并形成獨(dú)有競(jìng)爭(zhēng)壁壘的中國(guó)平安；

得益于車險(xiǎn)保費(fèi)恢復(fù)性增長(zhǎng)以及非車業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善，我們預(yù)計(jì)中國(guó)財(cái)險(xiǎn)盈利確定性提升超預(yù)期，推動(dòng)ROE和估值提升，建議增持。