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醫藥行業專題報告：眼科用藥空間廣闊，近視、干眼癥等潛力賽道值得關注。我國眼科用藥市場處于成長期。我國眼科患病人群超過十億人，在“十四五”推出 眼健康相關政策支持下，眼科用藥市場有望迅速成長。一方面，從供給端來看，我 國眼科用藥處于缺醫少藥的狀態，因為眼科結構的復雜性和眼病機制的不明確性， 往往眼科藥物只能用于緩解。隨著基礎研究的進展，海外眼科新藥逐漸增多，國內 也加速新品種研發，正與海外看齊。另一方面，從需求端來看，國內的眼科患病人 群遠超美國，但眼科藥物市場規模不到美國的五分之一，隨著人口來老齡化、用眼 健康意識的提升和眼科新藥的不斷發展，國內眼科用藥滲透率大有提升空間，眼科 用藥市場將進入快速成長期。

眼科領域細分賽道多，潛力賽道值得期待。 從眼科用藥細分領域的患者群體和臨床 需求出發，考慮到目前的在研管線和競爭格局的情況，我們認為近視（延緩）、干 眼癥和葡萄膜炎的細分賽道中，臨床需求廣闊而急切，屬于海內外眼科創新藥重點 布局的領域，這些細分賽道有望誕生潛力品種。在近視（延緩）領域，低濃度阿托 品藥物成為為數不多的有效控制近視進展的方式，適用人群達到 9000 萬近視青少年 兒童，國內已有興齊眼藥、兆科眼科、歐康維視等超過 6 家公司正在布局臨床，市 場前景廣闊；干眼癥有我國最大的的患者群體，已經超過 2 億人，以往人工淚液只 能緩解，新藥環孢素滴眼液從機制上來說具有優勢，其憑借明確的作用機理，有望 從根本改善干眼癥情況。目前，興齊眼藥的國內第一款環孢素滴眼液剛剛上市并進 入醫保，放量后將改變干眼癥用藥習慣，促進細分市場快速擴張；葡萄膜炎的患者 超過百萬，而診療方案有空缺，尤其是針對慢性后段葡萄膜炎（NIU-PS）治療效果 短、依從性差、副作用多。歐康維視引入海外的長效治療產品類固醇植入物，已處 于 III 期臨床，臨床數據優越，競爭格局良好，即將獲批上市并為國內慢性 NIU-PS 患者提供 FIC/BIC 的臨床解決方案，有望為國內眼科市場帶來新機遇。