數字音頻行業深度研究報告：數字音頻平臺的增長引擎是什么？.pdf

上傳者：K********
時間：2022/07/11
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數字音頻行業深度研究報告：數字音頻平臺的增長引擎是什么？技術推動數字音頻行業步入穩步增長階段。數字音頻行業包括在線音樂和在線音頻，技術進步下內容載體的不斷變革推動行業發展，如今 5G 技術的高速發展疊加 IoT 設備的更迭，數字音頻進入全場景時代，聲音經濟紅利值得關注。

長音頻賽道為數字音頻行業第二增長曲線。1）音頻平臺具備產業鏈話語權優勢：在線音樂產業收益集中于上游版權方；在線音頻平臺 UGC 內容占比通常能達到 30%-70%，內容分成成本在 20%-50%。2）我國在線音頻普及率存在較大發展潛力：21 年我國音頻普及率為 20.2%，低于美國的 48.7%，更低于我國網絡音樂、短視頻和長視頻的普及率 56.8%、77.2%和 76.2%。3）長音頻持續搶占用戶使用時長，21 年移動端用戶花費于在線音頻的日均時長為 131.2 分鐘，高于長、短視頻和在線音樂。4）TME 、Spotify 等音樂巨頭陸續布局長音頻賽道。

訂閱付費率的提升為行業增長引擎。1）移動互聯網流量見頂，短視頻“三足鼎立”內部競爭激烈，寬使用場景的音頻存在不可替代性；2）音樂音頻版權環境持續優化，用戶付費意識不斷增強；3）當前訂閱付費為行業首要變現渠道，隨著 IoT 設備滲透率提升，全應用場景最大限度發揮音頻伴隨性優勢，創造更多變現機會。通過拆解收入，我們預計 25 年在線音樂訂閱付費率為 27.0%，在線音樂市場規模達 1019 億元，20-25E 復合增速為 19.8%；預計 25 年在線音頻移動端和物聯網端訂閱付費率分別為 26.9%和 5.7%，在線音頻市場規模達 703 億元， 20-25E 復合增速為 39.9%；訂閱付費率步入上行通道，市場空間逐步打開。競爭格局：行業頭部平臺各具優勢。1）收入視角：TME（騰訊音樂）長期占據中國在線音樂市場收入規模 70%以上，喜馬拉雅 21 年占據音頻市場份額 28%，絕對領先地位尚未凸顯。2）產品視角：騰訊音樂版權內容優勢明顯；網易云音樂發力原創音樂，營造社交氛圍尋求差異化；喜馬拉雅內容致力于 PUGC 內容。 3）用戶視角：TME 用戶存量占據霸主地位，云音樂備受 90 后年輕用戶喜愛，用戶使用喜馬拉雅時間較長，21 年喜馬拉雅移動端用戶共花費 17441 億分鐘收聽音頻內容，約占中國所有在線音頻平臺移動端收聽總時長的 68.3%。