做市制度對(duì)換月規(guī)律的影響.pdf

做市制度對(duì)換月規(guī)律的影響。從板塊上看，黑色建材及金融期貨板塊的品種在做市前后換月規(guī)律并無(wú)明顯變化；有色 金屬板塊在做市后基本實(shí)現(xiàn)了逐月輪換；貴金屬板塊在做市后主要是在偶數(shù)月上輪換， 而農(nóng)產(chǎn)品板塊做市后主要是在奇數(shù)月上輪換；能源化工板塊做市前后的換月規(guī)律轉(zhuǎn)變并 不明顯，大部分品種仍然保持 01-05-09 的換月規(guī)律。 從交易所上看，上能所、上期所的品種做市前后換月規(guī)律的變化較大，大商所、鄭商所、 中金所的品種變化較小。 從做市商數(shù)量上看，截面上不同品種之間的做市商相對(duì)數(shù)量影響意義不大，但單品種在 時(shí)序上的做市商數(shù)量變動(dòng)卻能在一定程度上解釋換月規(guī)律的變化。 從做市合約規(guī)定上看，當(dāng)月指定做市合約的數(shù)量越少，那么指定做市合約成為主力合約 的概率也會(huì)越大。 從做市商持倉(cāng)量上看，做市商的持倉(cāng)數(shù)據(jù)對(duì)主力合約的異常換月具備一定的預(yù)測(cè)效果。 從引入做市制度的及時(shí)性上看，引入做市制度越及時(shí)，就越有可能改變主力合約換月規(guī) 律。 從其他可能的影響因素上看，交易所采取的合約設(shè)計(jì)、交易、交割、清算、風(fēng)控、因品 施策等措施同樣可能會(huì)影響主力合約換月規(guī)律。