美妝&零售行業2023年春季投資策略：關注國貨化妝品和免稅龍頭，國貨美妝龍頭強勢崛起，把握消費復蘇主線.pdf
- 上傳者：王**
- 時間：2023/03/13
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美妝&零售行業2023年春季投資策略：關注國貨化妝品和免稅龍頭，國貨美妝龍頭強勢崛起，把握消費復蘇主線。回溯2022年： 2022年整體經濟形勢表現較平淡，社零總額高開低走，二季度受多地散發疫情影響，社零增速有所 下滑，三季度開始緩慢恢復，2022全年社零總額同比下滑0.2%。美妝行業作為可選消費增長承壓，需 求較弱，整體呈負增長態勢，但龍頭仍維持高速增長；傳統零售受疫情沖擊影響較大，消費疲軟，線下 業態增長乏力，線上零售延續增長態勢；免稅行業受益消費回流和政策加碼，離島免稅表現亮眼，但受 海南疫情影響，二季度開始增長有所承壓。
展望2023年：
2022年12月開始疫情防控政策逐步調整，預計實體零售逐步恢復正常經營，同時復工復產疊加公 共場所出入政策放寬，有望加快消費復蘇；另外減輕跨地區流動限制將帶動旅游消費增長，2023年將 會是全面復蘇之年。國貨化妝品龍頭將延續強勢增長態勢，核心成分和技術將幫助國貨塑造品牌和產品 形象，加速國貨替代；傳統零售將充分受益消費復蘇，線下業態有望迎來亮眼反彈；跨地區流動恢復帶 動旅游業復蘇，疊加出入境限制放寬，免稅行業有望重回高增趨勢。
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