美妝及商業行業2022年年報和2023年一季報總結與展望：或調整蓄勢，或逆勢成長，靜候行業復蘇.pdf

美妝及商業行業2022年年報和2023年一季報總結與展望：或調整蓄勢，或逆勢成長，靜候行業復蘇。業績普遍承壓，分化加劇。1）收入&利潤：增速放緩，優質龍頭業績堅韌。2022 年，6 家品牌類上市公司合計營業收入 220.7 億元/同比+31.3%，增速同比 -16.7pcts；其中珀萊雅（+37.8%/+14.3pcts)、巨子生物(+52.3%/+21.9pcts)收 入增速逆勢提升。2）2022 年，6 家品牌類上市公司合計歸屬凈利潤 40.6 億元 /+11.0%，珀萊雅歸屬凈利潤以 41.9%的增速居首，華熙生物、巨子生物和貝泰 妮利潤增速均超 20%。3）毛利率：多數下滑，珀萊雅&丸美逆勢提升，巨子生 物毛利率居首 ； 珀 萊 雅 、 丸 美 股 份 毛 利 率 分 別 為 69.7%/68.4% ，同比 +3.2/+4.4pcts；巨子生物以 84.4%居各品牌類美妝上市公司毛利率之首。4）歸 屬凈利率：多數下滑，珀萊雅逆勢提升。2022 年，6 家品牌類上市公司歸屬凈 利率 1 家上升、5 家下降；其中珀萊雅歸屬凈利率 12.8%，同比+0.4pct。

淘系美妝收縮，抖音美妝高增，抖音渠道占線上比例提升。行業視角：22 年淘 系美妝負增長 ，23Q1 降幅收窄；22 年抖音美妝高增長。1）淘系：據魔鏡市 場情報數據，2022 年淘系美妝銷售額為 2806 億元，同比-13.4%，增速同比 -22.1pcts；2023Q1 淘系美妝銷售額為 542 億元，同比-12.7%，增速環比 +1.6pcts；2）抖音：據蟬媽媽、聚美麗數據，2022 年抖音美妝銷售額 902 億元， 同比+113.7%；2023Q1 抖音美妝銷售額 310 億元，同比+83.4%，增速環比 +30.5pcts。公司視角：線上收入占比 57%~91%，抖音渠道占線上比例提升。 2022 年，珀萊雅線上占比 91%/+6pcts，其中抖音占比約 15%+；華熙生物功能 性護膚品業務線上占比約 93%/+3pcts；其中抖音占比約 31%/+14pcts；貝泰妮 線上占比 81%/+1pct，其中抖音收入占比 9%/+3pcts；巨子生物線上占比 57%/+15pcts；丸美股份線上占比 72%/+12pcts。

聚焦打造經典大單品，強化品牌心智。本土美妝公司積極加碼研發，從原料、 配方等多方面賦能打造大單品。薇諾娜：向“敏感+”破圈，鞏固原有優勢單品 的同時打造精華家族新一代大單品；珀萊雅：大單品矩陣初步搭建，堅定執行大 單品戰略，云朵防曬、雙抗 3.0 等新品已上市；潤百顏：品牌心智從基礎保濕向 科技修護升級，重點打造屏障調理、光損傷修護、時光修護三大系列；夸迪：聚 焦眼霜、面霜品類打造抗衰心智，2023 年 4 月夸迪上新臻金蘊活輕齡眼霜 （抗 垮眼霜）；米蓓爾：主打水類和精華類產品，2023 年 2 月米蓓爾上新多元活力 精華眼霜、輕齡緊致新肌精華液（3A 紫精華）；肌活：圍繞糙米系列打造大單 品，據魔鏡市場情報，2022 年糙米水單品占比 37.5%；丸美：持續聚焦眼部和 抗衰產品，主推重組膠原蛋白和多肽小紅筆系列。