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MR行業深度分析報告：蘋果MR發布在即，XR賽道風云再起。XR 硬件持續迭代但仍缺乏標桿性產品，內容端匱乏成為限制 XR 出貨核心因 素。20 年在 Oculus Quest 2（硬件端）和《半條命：ALYX》（軟件端）的刺激 下，XR 迎來一波熱潮。后續雖然 XR 硬件端不斷創新，Meta/Pico/創維數字等 玩家紛紛發布新品，但受限于軟件端創新乏力，客群拓展受限，自 21 年起 XR 硬件市場需求趨緩。以智能手機行業發展歷史為鑒，優秀的產品和內容是行業 的核心推動因素。iPhone 4 的發布和水果忍者、神廟逃亡等游戲標志著智能手 機進入效率革命，智能手機迎來了黃金快速發展期。隨著硬件的持續迭代，當 前 XR 行業硬件已基本可滿足用戶的需求，但缺少像 iPhone 4 一樣打磨到極致 的革命性產品建立消費者的內心標桿。內容方面，XR 早期的優秀內容均集中 在游戲領域，應用場景有局限，導致行業發展受限。

MR 發布有望填補內容與標桿硬件空缺，XR 行業或會迎來新一波上升周期。 蘋果 Reality Pro 于“VR 元年”2016 年立項，距今開發時間已有 7 年之久，或 有望于 6 月 WWDC 發布。根據 VR 陀螺數據，蘋果 MR 產品硬件均為高規格， 預計搭載 Pancake 光學方案和高分辨 Micro-OLED 屏幕，有望克服當前多個產 品痛點，全面提升使用體驗；同時擁有專有 xrOS 操作系統，實現與其他蘋果 生態設備無縫切換。內容方面，自 2015 年以來，蘋果已經在過去 7 年時間里 收購了若干家初創企業，為其 MR 內容服務。根據智東西信息，蘋果或會主 攻教育、健康等四大場景，有望打造蘋果內容生態。蘋果作為消費電子行業龍 頭，在軟硬件及系統開發方面均具有標桿作用。其 MR 設備發布或刺激開發 者在軟件端發力創新以填補當前內容空缺，充分拉動整個 XR 行業需求，國內 相關設備核心零組件供應商有望受益。

AIGC 行業持續發展，有望助力 MR 行業內容豐富度提升。近兩年 XR 發展遭 遇瓶頸主因拳頭內容缺乏，而 XR 缺少拳頭內容很大一方面原因是，XR 內容 生產成本過高，很多內容廠商在該領域虧損運營，進入惡性循環。XR 行業中 需要大量 3D 虛擬場景構建，而使用人進行 3D 模型開發效率極低。AIGC 可 使用 AI 方式生成 3D 場景為 XR 行業所需的海量虛擬空間環境、虛擬人物等。 騰訊在 2023 年游戲開發者大會提出自研的 3D 虛擬場景自動生成解決方案， 只需數周即可從零開始迅速搭建一座 25 萬平方公里 3D 虛擬城市，過去往往 需要多名美術師以年為單位的時間才能完成。同時大語言模型及 SAM 模型有 望提升 XR 設備語言交互、物體識別能力，提升用戶交互式體驗。AIGC 一方 面能夠大幅降低內容廠商生產成本，進而助力 XR 內容豐富；另外還可以提升 人機交互體驗，提升對 XR 硬件需求。