中國能建更新報(bào)告：全球能源建設(shè)龍頭，“風(fēng)光火氫儲(chǔ)”多維發(fā)力、轉(zhuǎn)型蝶變進(jìn)行時(shí).pdf

中國能建更新報(bào)告：全球能源建設(shè)龍頭，“風(fēng)光火氫儲(chǔ)”多維發(fā)力、轉(zhuǎn)型蝶變進(jìn)行時(shí)。1、全球能源電力建設(shè)龍頭、全產(chǎn)業(yè)鏈布局，“十四五”規(guī)劃展望星辰大海。業(yè)務(wù)構(gòu)成：以工程建設(shè)為主業(yè)，勘測設(shè)計(jì)、工業(yè)制造、清潔能源及環(huán)保水務(wù)構(gòu)成重要補(bǔ)充；2022年，工程建設(shè)/投資運(yùn)營/工業(yè)制造/勘測設(shè)計(jì) /其他業(yè)務(wù)營收占比分別77.7%/8.6%/7.1%/4.5%/2.1%。

全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢突出：電力規(guī)劃、設(shè)計(jì)、施工全覆蓋。2022年，工程建設(shè)新簽合同額9910.1億，同比增長23.7%；其中，新能源及綜合智慧能源 工程建設(shè)新簽3550.1億元，同比增長83.9%。

財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化：2018-2022年，公司營收由2240億元增至3664億元，CAGR+13.1%，歸母凈利潤由47.03億元增至78.09億元，CAGR+13.5%； 23Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收885.2億元，同比+24.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤11.31億元，同比高增17.8%。

發(fā)展目標(biāo)明確：2025年?duì)I業(yè)收入、利潤總額、新簽合同額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)相比2020年實(shí)現(xiàn)翻番，五年再造一個(gè)高質(zhì)量發(fā)展的新能建。

2、體系、技術(shù)優(yōu)勢兼?zhèn)?，新能源?shí)力突出

體系優(yōu)勢：依托電規(guī)總院+中電工程+14省院。電規(guī)總院—國家電力規(guī)劃設(shè)計(jì)排頭兵，累計(jì)發(fā)電容量超580GW，具備能源電力行業(yè)強(qiáng)話語權(quán)；中 電工程旗下6家區(qū)域院/14家省級(jí)電力規(guī)劃設(shè)計(jì)院—承擔(dān)全國90%以上電力規(guī)劃研究和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，引領(lǐng)能源電力行業(yè)發(fā)展。

技術(shù)優(yōu)勢：新能源工程實(shí)力“一騎絕塵”。特高壓輸變電：全程參與國內(nèi)特高壓輸變電工程設(shè)計(jì)， 2018-2020年，公司輸變電設(shè)計(jì)新簽合同 額占比維持約50%；光熱發(fā)電：技術(shù)積累深厚，海內(nèi)外項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富。國家首批20個(gè)光熱發(fā)電示范項(xiàng)目中，公司主導(dǎo)規(guī)劃建設(shè)12個(gè)，占比六成； 海上風(fēng)電：技術(shù)水平市場領(lǐng)先。公司廣東院參建的海上風(fēng)電項(xiàng)目中，已投產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模達(dá)4GW。2023年6月，中國能建廣東院勘察設(shè)計(jì)的明陽陽 江青洲四海上風(fēng)電場項(xiàng)目完成國內(nèi)首臺(tái)12兆瓦海上風(fēng)電機(jī)組安裝作業(yè)。

3、國內(nèi)風(fēng)光新能、火電EPC持續(xù)成長，海外“一帶一路”需求強(qiáng)勁、公司國際化可期

短期驅(qū)動(dòng)1：國內(nèi)新能源裝機(jī)加碼，2022年，公司新增并網(wǎng)風(fēng)光新能源控股裝機(jī)容量2.39GW，累計(jì)獲得開發(fā)指標(biāo)超30GW。我們預(yù)計(jì)公司2025年 新能源裝機(jī)有望達(dá)到30GW。

短期驅(qū)動(dòng)2：國內(nèi)火電核準(zhǔn)提速、風(fēng)光發(fā)電建設(shè)空間廣闊，公司有望受益。23Q1，國內(nèi)火電核準(zhǔn)裝機(jī)量達(dá)到18.3GW，同比增長112.8%。業(yè)務(wù)端 看：2022年，公司新能源工程新簽高增83.9%，傳統(tǒng)能源新簽高增+23.9%；23Q1，傳統(tǒng)能源業(yè)務(wù)新簽/營收分別111/290 億元，同比高增 +97.0%/18.0%。