機器人產(chǎn)業(yè)鏈專題報告：精密減速器&軸承，國產(chǎn)突圍在即.pdf

機器人產(chǎn)業(yè)鏈專題報告：精密減速器&軸承，國產(chǎn)突圍在即。精密減速器應用領(lǐng)域廣泛，國產(chǎn)減速器蓄勢待發(fā)。精密減速器是傳動 領(lǐng)域核心部件之一，可以改變原動機與執(zhí)行機構(gòu)之間的轉(zhuǎn)速和轉(zhuǎn)矩， 增加輸出的扭矩。減速器下游應用廣泛，在起重設施、建材、機器人 等領(lǐng)域有所應用，主要產(chǎn)品可以分為諧波減速器、RV 減速器、行星 減速器、濾波齒輪減速器等。減速器壁壘主要在原材料、加工工業(yè)和 熱處理技術(shù)等，2021 年國內(nèi)減速器市場規(guī)模千億，日系企業(yè)占據(jù)較 大市場份額，經(jīng)過我國減速器近年的發(fā)展，與海外頭部減速器企業(yè)產(chǎn) 品差距逐漸收斂，未來份額有望提升。

人形機器人催化，機器人減速器市場風起云涌。減速器作為工業(yè)機器 人、協(xié)作機器人和人形機器人的核心部件，應用領(lǐng)域廣闊、發(fā)展?jié)摿?大。諧波減速器、RV 減速器在機器人應用中占比較多，在機器人中 成本占比較高， 2022 年全球機器人減速器市場規(guī)模約為 14.92 億美 元，前景廣闊。人形機器人方面，考慮一體化關(guān)節(jié)構(gòu)成和承載因素， 特斯拉人形機器人可能使用諧波減速器、類 RV 減速器和行星減速 器，而國產(chǎn)機器人方案可能采用行星減速器方案。我們認為隨著人形 機器人的加速落地，機器人減速器市場規(guī)模空間有望打開，相關(guān)減速 器市場增速有望提升。

軸承為機器人減速器、電機、絲杠組成部件之一，國產(chǎn)化在即。軸 承種類繁多，下游應用包括汽車、家電、電機等多個場景，2021 年 全球軸承行業(yè)的市場規(guī)模為 1213 億美元，市場份額主要由國際廠商 所占據(jù)。在機器人上，軸承在機器人電機、減速器和絲杠上均有應 用，若人形機器人減速器均由諧波減速器構(gòu)成，我們判斷單個機器人 軸承價值量較大，有望隨著人形機器人落地，快速提升整體市場空 間。我們認為，隨著機器人打開新應用空間，疊加軸承國產(chǎn)化政策+ 國內(nèi)企業(yè)發(fā)力，國產(chǎn)軸承相關(guān)企業(yè)有望迎來新機遇。