2023三季報公募FOF配置解析：權(quán)益配置比例下降，量化產(chǎn)品配置比例顯著提升.pdf

2023三季報公募FOF配置解析：權(quán)益配置比例下降，量化產(chǎn)品配置比例顯著提升。公募 FOF 全景：（1）存量：Q3 新發(fā)產(chǎn)品 30 只，合計規(guī)模 1662.14 億元，比 Q2 減少 124.27 億元；（2）格局：集中度下滑，僅易方達(dá) 基金規(guī)模正增長；（3）業(yè)績：2023 年前三季度平均下跌 3.33%。 養(yǎng)老 FOF 概覽：（1）存量：新發(fā) 16 只，規(guī)模下滑 50.91 億元；（2） 格局：易方達(dá)基金、廣發(fā)基金實現(xiàn)規(guī)模正增長，其他頭部管理人規(guī)模 有所下滑。（3）個人養(yǎng)老金產(chǎn)品：繼續(xù)擴(kuò)容，產(chǎn)品共 161 只，累計規(guī) 模 51.87 億元；頭部效應(yīng)初顯，華夏基金管理規(guī)模 9.27 億元。 基金配置變化：（1）基金配置比例：權(quán)益基金配置比例小幅下降； （2）自持基金比例：數(shù)量和規(guī)模自持有比例都上升；（3）穿透股 債配比：股票資產(chǎn)配置比例相比 2023Q2 減少 0.90%。

新增配置基金：量化產(chǎn)品被首次持有次數(shù)領(lǐng)先。國金量化多因子 C、富國研究精選 C、興全貨幣 BA 分別是被首次持有次數(shù)最多、 被加倉次數(shù)最多、被增持規(guī)模最多的產(chǎn)品。滬深 300、非銀、紅利 等 ETF 的被增持次數(shù)和增持規(guī)模也相對領(lǐng)先。 重倉配置基金：（1）債券型基金：交銀裕隆純債 A 被持有規(guī)模領(lǐng) 先；（2）混合型基金：富國研究精選 C 被持有數(shù)量領(lǐng)先，易方達(dá)供 給改革被持有規(guī)模領(lǐng)先；（3）股票型基金：證券 ETF、光伏 ETF、 有色金屬 ETF、滬深 300ETF 仍廣受關(guān)注。

重倉配置基金經(jīng)理：（1）債券型基金：富國俞曉斌、興證全球基金 王帥，海富通基金陳軼平被廣泛關(guān)注；招商基金郭敏、易方達(dá)基金 劉朝陽被增持次數(shù)較多；（2）混合型基金：富國基金劉莉莉、大成 基金蘇秉毅、景順長城基金鮑無可被持有次數(shù)增加較多；匯添富張 韡、易方達(dá)胡文伯等被首次持有；（3）股票型基金：華泰柏瑞基金 柳軍、華夏基金孫蒙、國金基金馬芳被增持次數(shù)增加較多。博時基 金羅霄、西部利得基金陳蒙、華夏基金袁英杰等被首次持有。

基金經(jīng)理觀點：（1）共性：權(quán)益?zhèn)}位仍高于中樞，整體風(fēng)格偏均 衡，對美債、黃金均有配置；（2）差異：權(quán)益端均衡配置的方式不 同，對債券資產(chǎn)的配置觀點不同；（3）關(guān)注：量化增強(qiáng)、紅利、低 波產(chǎn)品仍是底倉品種，關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期的順周期和科技創(chuàng)新領(lǐng)域。