建筑行業(yè)深度分析：城中村改造定調(diào)積極，創(chuàng)造建筑建材需求增量.pdf

建筑行業(yè)深度分析：城中村改造定調(diào)積極，創(chuàng)造建筑建材需求增量。超大特大城市城中村改造定調(diào)積極，助力投資提升地產(chǎn)邊際回 暖。今年 7 月國(guó)務(wù)院出臺(tái)超大特大城市城中村改造頂層政策并召 開電視電話會(huì)議進(jìn)行部署，此后在資金和項(xiàng)目推進(jìn)層面政策接連 發(fā)布，整體定調(diào)積極。目前全國(guó)多個(gè)一線和強(qiáng)二線城市如廣州、 深圳、上海、成都、合肥、青島等已陸續(xù)公布城中村改造實(shí)施計(jì) 劃，項(xiàng)目推進(jìn)規(guī)模龐大。根據(jù)我們的測(cè)算，在不同拆除比例和開 發(fā)周期下，未來 21 個(gè)超大特大城市城中村改造總投資規(guī)模為 3.5- 8.2 萬億元，建設(shè)工程投資總額（不含土地成本）為 1.8-4.0 萬 億元，城中村改造年均投資和建設(shè)工程投資規(guī)模中值分別為 8330 億元和 4144 億元，有效擴(kuò)大內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)，為固定投資貢獻(xiàn)增長(zhǎng) 點(diǎn)，同時(shí)對(duì)地產(chǎn)新開工和銷售帶來一定增量，相較 2022 年房屋新 開工面積和住宅銷售面積來說，預(yù)計(jì)拉動(dòng)地產(chǎn)新開工面積增長(zhǎng) 3.57-8.92%，拉動(dòng)地產(chǎn)銷售面積提升 1.28-4.79%。

政府引導(dǎo)+市場(chǎng)化運(yùn)作模式，拆整結(jié)合創(chuàng)造長(zhǎng)期需求。本輪城中 村改造因城施策，引導(dǎo)主體和開發(fā)模式多樣，預(yù)計(jì)本輪城中村改 造或采取政府引導(dǎo)+市場(chǎng)化運(yùn)作的方式，由政府統(tǒng)籌引導(dǎo)，引入市 場(chǎng)化主體開發(fā)建設(shè)運(yùn)營(yíng)，緩解地方政府資金壓力。在土地開發(fā)模 式上，“做地”和“一二級(jí)聯(lián)動(dòng)”兩種模式并存，根據(jù)各地政策要 求進(jìn)行推廣，杭州和廣州為“做地”模式典型城市，上海、深圳 等多采用一二級(jí)聯(lián)動(dòng)模式。城中村改造對(duì)參與主體的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、 資金實(shí)力、運(yùn)營(yíng)能力等有較高要求，在民營(yíng)房企承壓背景下，央 企和地方國(guó)企優(yōu)勢(shì)相對(duì)突出。區(qū)別于棚改時(shí)期的大拆大建，本輪 城中村改造主要為拆整結(jié)合的多元改造方式，改造周期更加持續(xù)， 帶動(dòng)長(zhǎng)期投資，民生改善和擴(kuò)內(nèi)需效果并重。本輪城中村改造進(jìn) 度主要和資金支持相關(guān)，目前專項(xiàng)債和專項(xiàng)借款資金支持政策已 發(fā)布，預(yù)計(jì)后續(xù)政策性金融支持力度有望加大。

設(shè)計(jì)/承包貫穿一二級(jí)開發(fā)，水泥/防水/涂料需求釋放。從產(chǎn)業(yè) 鏈角度看，城中村改造涉及可研規(guī)劃、設(shè)計(jì)咨詢、造價(jià)、工程承 包、工程管理等多個(gè)鏈條，為建筑建材行業(yè)創(chuàng)造了設(shè)計(jì)咨詢、施 工承包以及建材需求。設(shè)計(jì)咨詢公司位居產(chǎn)業(yè)鏈前端，可承接一 級(jí)開發(fā)階段的咨詢服務(wù)和二級(jí)開發(fā)的工程設(shè)計(jì)服務(wù)，假設(shè)項(xiàng)目周 期為 7 年，我們測(cè)算本輪城中村改造可為設(shè)計(jì)咨詢行業(yè)帶來 75- 175 億元的年均增量需求；建筑施工企業(yè)可參與土地一級(jí)開發(fā)的 建筑拆除、土地平整、基建配套等工作，同時(shí)可以承接二級(jí)開發(fā)的房建施工訂單，預(yù)計(jì)本輪城中村改造的建筑施工業(yè)務(wù)年均投資 規(guī)模在 2096-4901 億元；建材類包括水泥、管材、防水、玻璃、 涂料等多個(gè)品種在拆除重建類城中村中均有用量需求，而防水和 涂料產(chǎn)品同樣適用于更新改造類項(xiàng)目，需求彈性更足，預(yù)計(jì)本輪 城中村改造項(xiàng)目新增年均涂料需求 61-81 億元，約占 2022 年涂 料市場(chǎng)規(guī)模的 5.15%-6.83%；新增年均防水需求 75-101 億元，約 占 2022 年防水市場(chǎng)規(guī)模的 6.29%-8.47%。