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杰普特研究報告：激光光學智能設備領先企業，多景氣賽道打開成長空間。國內 MOPA 激光器龍頭，國家級“專精特新”，掌握核心光學技術。公司是國 內首家商用 MOPA 脈沖光纖激光器生產制造商和領先的激光/光學智能設備提 供商；產品廣泛運用于消費電子，泛半導體，新能源等領域。2017-2022 年， 公司營業收入從 6.33 億元增長到 11.73 億元，CAGR 為 13.12%。

激光助力制造業邁向更高端，應用場景向多領域拓展。根據《2023 中國激光 產業發展報告》，2018-2022 年，我國激光設備市場規模從 605 億元增長至 862 億元，CAGR 為 9.25%。2018-2022 年，我國光纖激光器市場規模由 77.4 億元 增長到 122.6 億元，CAGR 為 12.19%，表現出較高的成長性。2018 年，公司 MOPA 脈沖光纖激光器國內銷售收入市占率第一，整體光纖激光器市占率第 三。

鋰電行業穩步增長，為公司激光設備業務帶來成長空間。激光加工涵蓋了鋰電 池生產線的前端制片、中段焊接以及后段模組 PACK 封裝等工序環節，比如： 激光切割、焊接、清洗、打標等。根據 GGII 數據，2021-2025 年，預計鋰電激 光設備市場規模將從 74 億元增長至 130 億元。2022 年，公司提供的鋰電激光 加工解決方案在行業頭部客戶現場驗證效果良好，并取得批量訂單。

光伏技術路線迭代升級，為公司產品切入帶來機遇。降本增效是光伏行業的主 旋律，隨著 PERC 電池普及并逐漸接近光電轉換效率理論極限，以 TOPCon、 HJT、鈣鈦礦為代表的電池片技術受到市場關注；激光加工技術在光伏電池的 切割、劃線、鉆孔、轉印、激光晶化等方面有著重要應用。公司是行業首批實 現 TOPCon SE 激光摻雜光源批量出貨的廠商，還可為客戶提供用于光伏鈣鈦 礦領域的激光模切設備，預計光伏行業技術迭代升級將驅動公司業績增長。

XR 行業前景可期，公司智能光學檢測業務新引擎。隨著技術的突破以及生態 圈的不斷豐富，XR 行業將迎來快速增長，并對光學檢測提出更高、更多需求， 比如成像畸變、成像清晰度、屏幕缺陷、屏幕亮度差異檢測等。公司對接全球 知名大客戶，成功研發出 XR 光學檢測設備，隨著 XR 需求放量，光學檢測業 務有望成為業績增長的新引擎。